Ανάλυση επιπτώσεων της ανακοίνωσης δασμών του Προέδρου Τραμπ τον Απρίλιο του 2025. Η άποψη της Τεχνητής Νοημοσύνης.

Εισαγωγή και Ιστορικό

Στις 3 Απριλίου 2025, ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τζ. Τραμπ αποκάλυψε ένα ευρύ σύνολο δασμών εισαγωγής στο πλαίσιο της «αμοιβαίας» εμπορικής του πολιτικής που αποσκοπεί στη μείωση των εμπορικών ελλειμμάτων των ΗΠΑ και στην ενίσχυση της εγχώριας βιομηχανίας. Αυτά τα μέτρα περιλαμβάνουν έναν γενικό δασμό 10% σε όλες τις εισαγωγές στις Ηνωμένες Πολιτείες , σε συνδυασμό με πολύ υψηλότερους δασμούς ανά χώρα ( Κορυφαία Νέα | KGFM-FM ) σε χώρες που έχουν μεγάλα εμπορικά πλεονάσματα με τις ΗΠΑ. Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι επηρεάζονται σχεδόν όλοι οι εμπορικοί εταίροι των ΗΠΑ . Για παράδειγμα, οι εισαγωγές από την Κίνα αντιμετωπίζουν πλέον έναν τιμωρητικό δασμό 34% , η Ευρωπαϊκή Ένωση αντιμετωπίζει 20% , η Ιαπωνία 24% και η Ταϊβάν 32% , μεταξύ άλλων. Ο Πρόεδρος Τραμπ δικαιολόγησε τους δασμούς κηρύσσοντας εθνική οικονομική κατάσταση έκτακτης ανάγκης βάσει του Διεθνούς Νόμου περί Έκτακτης Ανάγκης Οικονομικών Δυνάμεων (IEEPA), επικαλούμενος δεκαετίες εμπορικών ανισορροπιών που, όπως λέει, έχουν «εκμηδενίσει» την αμερικανική μεταποίηση. Οι δασμοί τέθηκαν σε ισχύ στις αρχές Απριλίου 2025, ακολουθούμενοι από τους υψηλότερους «αμοιβαίους» συντελεστές στις 9 Απριλίου) και θα παραμείνουν σε ισχύ έως ότου η κυβέρνηση κρίνει ότι οι ξένοι εμπορικοί εταίροι έχουν αντιμετωπίσει αυτό που θεωρεί αθέμιτες εμπορικές πρακτικές. Εξαιρούνται ορισμένα κρίσιμα προϊόντα - ιδίως ορισμένες εισαγωγές που σχετίζονται με την άμυνα και πρώτες ύλες που δεν παράγονται στις ΗΠΑ (όπως συγκεκριμένα ορυκτά, ενεργειακοί πόροι, φαρμακευτικά προϊόντα, ημιαγωγοί, ξυλεία και ορισμένα μέταλλα που καλύπτονται ήδη από προηγούμενους δασμούς).

Αυτή η ανακοίνωση, την οποία ο Τραμπ χαρακτήρισε ως «Ημέρα Απελευθέρωσης» για τη βιομηχανία των ΗΠΑ , αντιπροσωπεύει μια κλιμάκωση πολύ πέρα ​​από τους δασμούς της πρώτης του θητείας. Ουσιαστικά, υψώνει ένα νέο παγκόσμιο δασμολογικό τείχος γύρω από τις Ηνωμένες Πολιτείες, επηρεάζοντας σχεδόν κάθε τομέα και χώρα που εμπλέκεται στο εμπόριο με τις ΗΠΑ. Η ακόλουθη ανάλυση εξετάζει τις αναμενόμενες επιπτώσεις αυτών των δασμών κατά τα επόμενα δύο χρόνια (2025-2027) στην παγκόσμια οικονομία και τις αγορές των ΗΠΑ. Λαμβάνουμε υπόψη τις μακροοικονομικές προοπτικές, τις επιπτώσεις που αφορούν συγκεκριμένα τον κλάδο, τις διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας, τις διεθνείς αντιδράσεις και τις γεωπολιτικές συνέπειες, τις επιπτώσεις στην εργασία και τους καταναλωτές, τις επιπτώσεις στις επενδύσεις και τον τρόπο με τον οποίο αυτά τα μέτρα εντάσσονται στο ιστορικό πλαίσιο της εμπορικής πολιτικής. Όλες οι αξιολογήσεις βασίζονται σε αξιόπιστες, ενημερωμένες πηγές και οικονομικές γνώσεις που είναι διαθέσιμες μετά την ανακοίνωση του Απριλίου 2025.

Σύνοψη των ανακοινωθέντων δασμών

Πεδίο εφαρμογής και κλίμακα: Ο πυρήνας του νέου δασμολογικού καθεστώτος είναι ένας φόρος εισαγωγών 10% που εφαρμόζεται καθολικά σε όλες τις χώρες που εξάγουν στις Ηνωμένες Πολιτείες. Επιπλέον, η κυβέρνηση ( Ενημερωτικό δελτίο: Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τζ. Τραμπ κηρύσσει κατάσταση έκτακτης ανάγκης για την αύξηση του ανταγωνιστικού μας πλεονεκτήματος, την προστασία της κυριαρχίας μας και την ενίσχυση της εθνικής και οικονομικής μας ασφάλειας - Ο Λευκός Οίκος ) έχει επιβάλει εξατομικευμένες δασμολογικές επιβαρύνσεις σε δεκάδες χώρες, ανάλογα με το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ με την καθεμία. Σύμφωνα με τα λόγια του Προέδρου Τραμπ, ο στόχος είναι να διασφαλιστεί η «αμοιβαιότητα» χρεώνοντας στους ξένους εξαγωγείς τέλη ανάλογα με το πόσο περισσότερο πωλούν στις ΗΠΑ από ό,τι αγοράζουν. Στην πραγματικότητα, ο Λευκός Οίκος υπολόγισε τους δασμολογικούς συντελεστές που αποσκοπούσαν στην αύξηση εσόδων περίπου ίσων με κάθε διμερή εμπορική ανισορροπία και στη συνέχεια μείωσε στο μισό αυτούς τους συντελεστές ως πράξη υποτιθέμενης επιείκειας . Ακόμα και στο μισό του θεωρητικού «αμοιβαίου» επιπέδου, οι δασμοί που προκύπτουν είναι τεράστιοι με βάση τα ιστορικά δεδομένα. Βασικά στοιχεία του δασμολογικού πακέτου περιλαμβάνουν:

• Βασικός Δασμός 10% σε Όλες τις Εισαγωγές: Από τις 5 Απριλίου 2025, όλα τα εισαγόμενα αγαθά στις ΗΠΑ υπόκεινται σε δασμό 10%. Αυτός ο βασικός δασμός ισχύει για όλες τις χώρες, εκτός εάν αντικατασταθεί από υψηλότερο ειδικό για κάθε χώρα συντελεστή. Σύμφωνα με τον Λευκό Οίκο, οι ΗΠΑ έχουν εδώ και καιρό έναν από τους χαμηλότερους μέσους δασμολογικούς συντελεστές (περίπου 2,5–3,3% δασμός ΜΕΚ), ενώ πολλοί εταίροι έχουν υψηλότερους δασμούς. Ο δασμός 10% σε όλα τα επίπεδα έχει ως στόχο να επαναφέρει αυτήν την ισορροπία και να δημιουργήσει έσοδα.

• Πρόσθετοι «Αμοιβαίοι» Δασμοί ( Η δασμολογική επιβολή του Τραμπ στις 2 Απριλίου θα μπορούσε να παραλύσει τις αναπτυσσόμενες οικονομίες | PIIE ): Από τις 9 Απριλίου 2025, οι ΗΠΑ εφάρμοσαν υψηλές επιβαρύνσεις στις εισαγωγές από χώρες με τις οποίες έχουν μεγάλα εμπορικά ελλείμματα. Στην ανακοίνωση του Τραμπ, η Κίνα είναι ο κορυφαίος στόχος με 34% (βάση 10% + 24% επιπλέον). Η ΕΕ στο σύνολό της αντιμετωπίζει δασμό 20% , η Ιαπωνία 24% , η Ταϊβάν 32% και πολλά άλλα έθνη πλήττονται με αυξημένους συντελεστές στην περιοχή του 15-30%+. Ορισμένες αναπτυσσόμενες χώρες έχουν πληγεί ιδιαίτερα σκληρά: για παράδειγμα, το Βιετνάμ αντιμετωπίζει δασμό 46% στις εξαγωγές του προς τις ΗΠΑ, πολύ πάνω από αυτό που κανονικά θα σήμαινε η «αμοιβαιότητα». Στην πραγματικότητα, οι οικονομολόγοι σημειώνουν ότι αυτοί οι δασμοί δεν αντικατοπτρίζουν στην πραγματικότητα τους ξένους δασμούς (οι οποίοι τείνουν να είναι πολύ χαμηλότεροι). είναι προσαρμοσμένοι στα ελλείμματα των ΗΠΑ, όχι στους εισαγωγικούς δασμούς άλλων χωρών. Συνολικά, περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε εισαγωγές από τις ΗΠΑ υπόκεινται πλέον σε σημαντικά υψηλότερους φόρους, που αποτελούν ένα πρωτοφανές προστατευτικό φράγμα.

• Εξαιρούμενα Προϊόντα: Η κυβέρνηση απέκλεισε ορισμένες εισαγωγές από τους νέους δασμούς, είτε για λόγους εθνικής ασφάλειας είτε για πρακτικούς λόγους. Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο του Λευκού Οίκου, τα αγαθά που ήδη υπόκεινται σε ξεχωριστούς δασμούς (όπως ο χάλυβας και το αλουμίνιο, καθώς και τα αυτοκίνητα και τα ανταλλακτικά αυτοκινήτων βάσει προηγούμενων ενεργειών του Άρθρου 232) εξαιρούνται από τους «αμοιβαίους» δασμούς. Ομοίως, εξαιρούνται κρίσιμα υλικά που οι ΗΠΑ δεν μπορούν να προμηθευτούν εγχώρια - ενεργειακά προϊόντα (πετρέλαιο, φυσικό αέριο) και συγκεκριμένα ορυκτά (π.χ. σπάνιες γαίες). Συγκεκριμένα, εξαιρούνται επίσης τα φαρμακευτικά προϊόντα, οι ημιαγωγοί και τα ιατρικά εφόδια για να αποφευχθεί η διακύβευση των βιομηχανιών υγείας και τεχνολογίας. Αυτές οι εξαιρέσεις αναγνωρίζουν ότι ορισμένες αλυσίδες εφοδιασμού είναι πολύ ζωτικές ή αναντικατάστατες για να διαταραχθούν αμέσως. Ακόμα κι έτσι, ο μέσος δασμολογικός συντελεστής των ΗΠΑ θα εκτοξευθεί από περίπου 2,5% πέρυσι σε περίπου 22% τώρα , όταν σταθμιστεί με την αξία των εισαγωγών - ένα επίπεδο προστασίας που δεν έχει παρατηρηθεί από τις αρχές της δεκαετίας του 1930.

• Σχετικές Δασμολογικές Ενέργειες: Η ανακοίνωση της 3ης Απριλίου ήρθε μετά από αρκετές άλλες δασμολογικές κινήσεις νωρίτερα το 2025, οι οποίες μαζί σχηματίζουν ένα ολοκληρωμένο εμπορικό τείχος. Τον Μάρτιο του 2025, η κυβέρνηση επέβαλε δασμούς 25% στον εισαγόμενο χάλυβα και αλουμίνιο (επαναλαμβάνοντας και επεκτείνοντας τους δασμούς χάλυβα του 2018) και ανακοίνωσε δασμούς 25% σε ξένα αυτοκίνητα και βασικά ανταλλακτικά αυτοκινήτων (σε ισχύ από τις αρχές Απριλίου). Ένας ξεχωριστός δασμός 20% στα κινεζικά προϊόντα είχε ήδη εφαρμοστεί στις 4 Μαρτίου 2025 ως τιμωρία για τον φερόμενο ρόλο της Κίνας στο εμπόριο φαιντανύλης, και αυτό το 20% ήταν επιπλέον του νέου 34% που ανακοινώθηκε τον Απρίλιο. Ομοίως, οι περισσότερες εισαγωγές από τον Καναδά και το Μεξικό αντιμετωπίζουν δασμούς 25%, εκτός εάν πληρούν αυστηρά τις απαιτήσεις των «κανόνων προέλευσης» της USMCA - ένα μέτρο που συνδέεται με τις απαιτήσεις των ΗΠΑ για τη μετανάστευση και την πολιτική για τα ναρκωτικά. Συνοψίζοντας, μέχρι τον Απρίλιο του 2025 οι ΗΠΑ έχουν δασμούς που στοχεύουν σε ένα ευρύ φάσμα αγαθών: από πρώτες ύλες όπως ο χάλυβας έως τελικά καταναλωτικά προϊόντα, τόσο σε αντιπάλους όσο και σε συμμάχους. Η κυβέρνηση Τραμπ έχει μάλιστα σηματοδοτήσει μελλοντικούς δασμούς σε συγκεκριμένους τομείς όπως η ξυλεία και τα φαρμακευτικά προϊόντα (πιθανώς 25% στα εισαγόμενα φάρμακα) στο πλαίσιο της στρατηγικής της για την επιβολή επαναπατρισμού μέσω της αλυσίδας εφοδιασμού.

Επηρεαζόμενοι Τομείς και Χώρες: Επειδή οι δασμοί ισχύουν για σχεδόν όλες τις εισαγωγές, επηρεάζονται όλοι οι σημαντικοί τομείς , είτε άμεσα είτε έμμεσα. Ωστόσο, ορισμένοι τομείς ξεχωρίζουν:

• Μεταποίηση και Βαριά Βιομηχανία: Τα βιομηχανικά προϊόντα αντιμετωπίζουν τον βασικό συντελεστή 10% παγκοσμίως, με υψηλότερους συντελεστές σε κατασκευαστές από χώρες όπως η Γερμανία (μέσω του δασμού της ΕΕ), η Ιαπωνία, η Νότια Κορέα κ.λπ. Τα κεφαλαιουχικά αγαθά και τα μηχανήματα από το εξωτερικό θα είναι ακριβότερα. Αξίζει να σημειωθεί ότι τα εισαγόμενα αυτοκίνητα και ανταλλακτικά αντιμετωπίζουν ένα υψηλό 25% (επιβαλλόμενο ξεχωριστά), το οποίο πλήττει σκληρά τις ευρωπαϊκές και ιαπωνικές αυτοκινητοβιομηχανίες. Ο χάλυβας και το αλουμίνιο παραμένουν υπό δασμό 25% από προηγούμενες ενέργειες. Αυτοί οι δασμοί στοχεύουν στην προστασία των παραγωγών και των αυτοκινητοβιομηχανιών μετάλλων των ΗΠΑ και στην ενθάρρυνση αυτών των βιομηχανιών να παράγουν εγχώρια.

• Καταναλωτικά Αγαθά και Λιανικό Εμπόριο: Κατηγορίες όπως ηλεκτρονικά είδη, ένδυση, οικιακές συσκευές, έπιπλα και παιχνίδια – πολλά από τα οποία εισάγονται ( ο Τραμπ ανακοινώνει νέους, σαρωτικούς δασμούς για την προώθηση της αμερικανικής μεταποίησης, διακινδυνεύοντας πληθωρισμό και εμπορικούς πολέμους | AP News ) θα δουν αυξήσεις τιμών λόγω δασμών (π.χ. πολλά ηλεκτρονικά είδη από την Κίνα ή το Μεξικό έχουν πλέον δασμούς 10–34% ). Τα καθημερινά καταναλωτικά προϊόντα, από κινητά τηλέφωνα μέχρι παιδικά παιχνίδια και ρούχα , βρίσκονται ρητά στο στόχαστρο των νέων δασμών. Οι μεγάλοι λιανοπωλητές των ΗΠΑ έχουν προειδοποιήσει ότι το κόστος αυτών των δασμών αναπόφευκτα θα μετακυλιστεί στους αγοραστές εάν διατηρηθούν.

• Γεωργία και Τρόφιμα: Παρόλο που τα ακατέργαστα γεωργικά προϊόντα δεν εξαιρούνται, οι ΗΠΑ εισάγουν σχετικά λιγότερα βασικά τρόφιμα. Ωστόσο, ορισμένες εισαγωγές τροφίμων (φρούτα, λαχανικά εκτός εποχής, καφές, κακάο, θαλασσινά κ.λπ.) θα επιβαρυνθούν με τουλάχιστον 10% επιπλέον κόστος. Εν τω μεταξύ, οι Αμερικανοί αγρότες είναι σε μεγάλο βαθμό εκτεθειμένοι από την πλευρά των εξαγωγών : βασικοί εταίροι όπως η Κίνα, το Μεξικό και ο Καναδάς ανταποδίδουν με δασμούς στις αμερικανικές γεωργικές εξαγωγές (π.χ. η Κίνα έχει επιβάλει δασμούς έως και 15% στη σόγια, το χοιρινό κρέας, το βοδινό κρέας και τα πουλερικά σε απάντηση). Έτσι, ο γεωργικός τομέας πλήττεται έμμεσα μέσω της απώλειας εξαγωγικών πωλήσεων και της υπερπροσφοράς.

• Τεχνολογία και Βιομηχανικά Εξαρτήματα: Πολλά προϊόντα ή εξαρτήματα υψηλής τεχνολογίας που εισάγονται από την Ασία θα αντιμετωπίσουν δασμούς (αν και ορισμένοι κρίσιμοι ημιαγωγοί εξαιρούνται). Για παράδειγμα, ο εξοπλισμός δικτύωσης, τα ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης και το υλικό υπολογιστών - που συχνά κατασκευάζονται στην Κίνα, την Ταϊβάν ή το Βιετνάμ - επιβαρύνονται πλέον με σημαντικούς φόρους εισαγωγής. Η αλυσίδα εφοδιασμού τεχνολογίας καταναλωτών είναι σε μεγάλο βαθμό παγκόσμια: όπως σημείωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος της Best Buy, η Κίνα και το Μεξικό είναι οι δύο κορυφαίες πηγές για τα ηλεκτρονικά είδη που πωλούν. Οι δασμοί σε αυτές τις πηγές θα διαταράξουν τα αποθέματα και θα αυξήσουν το κόστος για τους λιανοπωλητές τεχνολογίας. Επιπλέον, η Κίνα έχει αντιδράσει περιορίζοντας τις εξαγωγές σπάνιων γαιών (ζωτικής σημασίας για την κατασκευή υψηλής τεχνολογίας), γεγονός που θα μπορούσε να πιέσει τις αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας και άμυνας που βασίζονται σε αυτές τις εισροές.

• Ενέργεια και Πόροι: Το αργό πετρέλαιο, το φυσικό αέριο και ορισμένα κρίσιμα ορυκτά εξαιρέθηκαν από τις ΗΠΑ (αναγνωρίζοντας την ανάγκη για αυτές τις εισαγωγές). Ωστόσο, γεωπολιτικά ο ενεργειακός τομέας δεν είναι ανέγγιχτος: νωρίτερα το 2025, η Κίνα επέβαλε νέο δασμό 15% στις αμερικανικές εξαγωγές άνθρακα και LNG και 10% στο αμερικανικό αργό πετρέλαιο . Αυτό αποτελεί μέρος των αντιποίνων της Κίνας και θα βλάψει τους Αμερικανούς εξαγωγείς ενέργειας. Επιπλέον, η αβεβαιότητα γύρω από την προσφορά μπορεί να αποθαρρύνει τις διασυνοριακές επενδύσεις σε ενέργεια.

Συνοπτικά, οι δασμοί του Απριλίου 2025 σηματοδοτούν μια ολοκληρωμένη προστατευτική στροφή στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ. Εκ κατασκευής, επεκτείνονται σε όλες τις σημαντικές εμπορικές σχέσεις και τομείς . Οι επόμενες ενότητες αναλύουν τις αναμενόμενες επιπτώσεις αυτών των μέτρων έως το 2027 στην οικονομία, τις βιομηχανίες και το παγκόσμιο εμπόριο.

Μακροοικονομικές Επιπτώσεις (ΑΕΠ, Πληθωρισμός, Επιτόκια)

Η ευρεία συναίνεση μεταξύ των οικονομολόγων είναι ότι αυτοί οι δασμοί θα λειτουργήσουν ως τροχοπέδη για την οικονομική ανάπτυξη, ενώ παράλληλα θα αυξήσουν τον πληθωρισμό τόσο στις ΗΠΑ όσο και παγκοσμίως. Κατά την άποψη του Τραμπ, οι δασμοί θα αυξήσουν τα έσοδα εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων και θα αναζωογονήσουν την εγχώρια παραγωγή. Ωστόσο, οι περισσότεροι ειδικοί προειδοποιούν ότι οποιοδήποτε βραχυπρόθεσμο κέρδος εσόδων είναι πιθανό να αντισταθμιστεί από το υψηλότερο κόστος, τον μειωμένο όγκο συναλλαγών και τα αντίποινα.

Επιπτώσεις στην αύξηση του ΑΕΠ: Όλες οι χώρες θα υποστούν κάποια απώλεια στην αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά την περίοδο 2025-2027 ως αποτέλεσμα του δασμολογικού πολέμου. Φορολογώντας αποτελεσματικά τις εισαγωγές (και προκαλώντας αντίποινα στις εξαγωγές), οι δασμοί μειώνουν τη συνολική εμπορική δραστηριότητα και αποτελεσματικότητα. Όπως συνόψισε ένας οικονομολόγος, «Όλες οι οικονομίες που εμπλέκονται στους δασμούς θα δουν απώλεια στο πραγματικό ΑΕΠ τους» και αύξηση των τιμών καταναλωτή. Η οικονομία των ΗΠΑ, η οποία είναι βαθιά ενσωματωμένη στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού, θα μπορούσε να επιβραδυνθεί σημαντικά: οι καταναλωτές θα αγοράζουν λιγότερα αγαθά εάν οι τιμές αυξηθούν και οι εξαγωγείς θα πουλήσουν λιγότερα εάν οι ξένες αγορές κλείσουν. Σημαντικοί οργανισμοί πρόβλεψης έχουν υποβαθμίσει τις προβλέψεις ανάπτυξης - για παράδειγμα, οι αναλυτές της JPMorgan αύξησαν την πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ την περίοδο 2025-2026 στο 60%, αναφέροντας το δασμολογικό σοκ ως βασικό λόγο (από ένα βασικό σενάριο 30% πριν από αυτά τα μέτρα). Η Fitch Ratings προειδοποίησε επίσης ότι εάν ο μέσος δασμός των ΗΠΑ πραγματικά αυξηθεί στο ~22%, θα είναι ένα τόσο σοβαρό σοκ που «μπορείτε να πετάξετε τις περισσότερες προβλέψεις έξω από την πόρτα» και ότι πολλές χώρες πιθανότατα θα καταλήξουν σε ύφεση υπό ένα εκτεταμένο δασμολογικό καθεστώς.

Βραχυπρόθεσμα (τους επόμενους 6-12 μήνες), η ξαφνική επιβολή δασμών προκαλεί απότομη συρρίκνωση των εμπορικών ροών και σοκ στην επιχειρηματική εμπιστοσύνη. Οι Αμερικανοί εισαγωγείς αγωνίζονται να προσαρμοστούν, κάτι που μπορεί να σημαίνει προσωρινές ελλείψεις εφοδιασμού ή βιαστικές αγορές (ορισμένες εταιρείες προετοίμασαν αποθέματα πριν από την επιβολή δασμών, ενισχύοντας τις εισαγωγές του πρώτου τριμήνου του 2025, αλλά προκαλώντας πτώση στη συνέχεια). Οι εξαγωγείς, ιδίως οι αγρότες και οι κατασκευαστές, ήδη βλέπουν ακυρώσεις παραγγελιών, καθώς οι ξένοι αγοραστές αναμένουν νέους δασμούς. Αυτή η αναστάτωση θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια σύντομη ύφεση στα μέσα του 2025 , ενδεχομένως ακόμη και σε οικονομική συρρίκνωση σε ορισμένα τρίμηνα. Κατά την περίοδο 2026-2027, εάν οι δασμοί επιμείνουν, οι παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού θα αναπροσανατολιστούν και μέρος της παραγωγής ενδέχεται να μετεγκατασταθεί , αλλά το κόστος μετάβασης πιθανότατα θα διατηρήσει την ανάπτυξη κάτω από την τάση πριν από τους δασμούς. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο έχει προειδοποιήσει ότι ένας παρατεταμένος εμπορικός πόλεμος αυτού του μεγέθους θα μπορούσε να αφαιρέσει αρκετές ποσοστιαίες μονάδες από το παγκόσμιο ΑΕΠ σε διάστημα μερικών ετών, όπως συνέβη κατά τη διάρκεια προηγούμενων επεισοδίων παγκόσμιου προστατευτισμού (αν και τα ακριβή στοιχεία εκκρεμούν ενημερωμένη ανάλυση του ΔΝΤ υπό το πρίσμα αυτών των νέων πολιτικών).

Ιστορικά, η σύγκριση έχει γίνει με τον νόμο περί δασμών Smoot-Hawley του 1930 , ο οποίος αύξησε τους δασμούς των ΗΠΑ σε χιλιάδες αγαθά και πιστεύεται ευρέως ότι επιδείνωσε τη Μεγάλη Ύφεση. Οι αναλυτές σημειώνουν ότι τα σημερινά επίπεδα δασμών πλησιάζουν εκείνα που δεν έχουν παρατηρηθεί από την εποχή του Smoot-Hawley . Όπως ακριβώς οι δασμοί της δεκαετίας του 1930 προκάλεσαν κατάρρευση του διεθνούς εμπορίου, τα τρέχοντα μέτρα διατρέχουν τον κίνδυνο μιας παρόμοιας αυτοπροκαλούμενης πληγής. Το φιλελεύθερο Ινστιτούτο Cato προειδοποίησε ότι οι νέοι δασμοί διατρέχουν τον κίνδυνο ενός εμπορικού πολέμου και επιδείνωσαν τη Μεγάλη Ύφεση σε ιστορικό παράλληλο επίπεδο. Ενώ το οικονομικό πλαίσιο τώρα είναι διαφορετικό (το εμπόριο αποτελεί μικρότερο μερίδιο του ΑΕΠ των ΗΠΑ από ό,τι σε ορισμένες χώρες και η νομισματική πολιτική είναι πιο ευαίσθητη), η κατεύθυνση του αντίκτυπου - ένα αρνητικό πλήγμα στην παραγωγή - αναμένεται να είναι η ίδια, ακόμη και αν δεν είναι τόσο καταστροφικό όσο της δεκαετίας του 1930.

Πληθωρισμός και Τιμές Καταναλωτή: Οι δασμοί λειτουργούν σαν φόρος στα εισαγόμενα αγαθά και οι εισαγωγείς συχνά μετακυλίουν το κόστος στους καταναλωτές. Επομένως, ο πληθωρισμός είναι πιθανό να αυξηθεί βραχυπρόθεσμα . Οι Αμερικανοί καταναλωτές θα δουν υψηλότερες τιμές σε ένα ευρύ φάσμα προϊόντων - όπως τρόφιμα, ρούχα, παιχνίδια και ηλεκτρονικά είδη - που πρόκειται να γίνουν πιο ακριβά, επειδή πολλά προέρχονται από την Κίνα, το Βιετνάμ, το Μεξικό και άλλες χώρες που έχουν πληγεί από δασμούς. Για παράδειγμα, ομάδες του κλάδου έχουν εκτιμήσει ότι η τιμή των παιχνιδιών θα μπορούσε να αυξηθεί έως και 50% λόγω των συνδυασμένων δασμών 34-46% στα παιχνίδια που προέρχονται από την Κίνα και το Βιετνάμ, τα οποία κυριαρχούν στην αλυσίδα εφοδιασμού παιχνιδιών (αυτό το ποσοστό αναφέρθηκε από τους κατασκευαστές παιχνιδιών στις αρχές Απριλίου 2025 ( Τι πρέπει να γνωρίζετε για τους δασμούς του Τραμπ και τον αντίκτυπό τους στις επιχειρήσεις και τους αγοραστές | AP News ) νέοι δασμοί). Ομοίως, τα δημοφιλή ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης, όπως τα smartphone και οι φορητοί υπολογιστές, πολλά από τα οποία συναρμολογούνται στην Κίνα, θα μπορούσαν να δουν διψήφιες ποσοστιαίες αυξήσεις τιμών.

Οι μεγάλοι λιανοπωλητές των ΗΠΑ επιβεβαιώνουν ότι αναμένονται αυξήσεις τιμών . Η Διευθύνουσα Σύμβουλος της Best Buy, Corie Barry, σημείωσε ότι οι προμηθευτές τους σε όλες τις κατηγορίες ηλεκτρονικών ειδών πιθανότατα «θα μετακυλίσουν κάποιο επίπεδο του κόστους των δασμών στους λιανοπωλητές, καθιστώντας τις αυξήσεις τιμών για τους Αμερικανούς καταναλωτές πολύ πιθανές». Η ηγεσία της Target προειδοποίησε επίσης ότι οι δασμοί ασκούν «σημαντική πίεση» στο κόστος και τα περιθώρια κέρδους, κάτι που τελικά οδηγεί σε υψηλότερες τιμές στο ράφι. Συνολικά, οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός του δείκτη τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) των ΗΠΑ θα μπορούσε να είναι 1-3 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερος το 2025-2026 από ό,τι θα ήταν χωρίς τους δασμούς, υποθέτοντας ότι οι εταιρείες μετακυλούν μεγάλο μέρος του κόστους. Αυτό συμβαίνει σε μια εποχή που ο πληθωρισμός είχε μετριαστεί. Επομένως, οι δασμοί ενδέχεται να υπονομεύσουν τις προσπάθειες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να τιθασεύσει τον πληθωρισμό . Κατά ειρωνικό τρόπο, ο Πρόεδρος Τραμπ προεκλογικά έθεσε υπέρ της μείωσης του πληθωρισμού, αλλά αυξάνοντας τους φόρους εισαγωγής σε γενικές γραμμές - ένα σημείο στο οποίο ακόμη και ορισμένοι Ρεπουμπλικάνοι γερουσιαστές από αγροτικές και παραμεθόριες πολιτείες έχουν εγείρει την αντίθεσή τους.

Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένοι τρόποι για να ρυθμιστεί ο πληθωρισμός μετά το αρχικό σοκ. Εάν η καταναλωτική ζήτηση αποδυναμωθεί λόγω υψηλότερων τιμών και αβεβαιότητας, οι λιανοπωλητές ενδέχεται να μην είναι σε θέση να μετακυλίσουν το 100% του κόστους και θα μπορούσαν να αποδεχτούν χαμηλότερα περιθώρια κέρδους ή να μειώσουν το κόστος αλλού. Επιπλέον, ένα ισχυρό δολάριο (εάν οι παγκόσμιοι επενδυτές αναζητήσουν ασφάλεια σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία κατά τη διάρκεια της αναταραχής) θα μπορούσε να αντισταθμίσει εν μέρει τις αυξήσεις των τιμών εισαγωγής. Πράγματι, αμέσως μετά την ανακοίνωση των δασμών, οι χρηματοπιστωτικές αγορές σηματοδότησαν προσδοκίες για βραδύτερη ανάπτυξη , η οποία άσκησε καθοδική πίεση στα επιτόκια (π.χ. οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων μειώθηκαν, συμβάλλοντας σε πτώση των επιτοκίων στεγαστικών δανείων). Τα χαμηλότερα επιτόκια μπορούν, με την πάροδο του χρόνου, να μειώσουν τον πληθωρισμό μειώνοντας τη ζήτηση. Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα (τους επόμενους 6-12 μήνες), το καθαρό αποτέλεσμα είναι πιθανώς στασιμοπληθωριστικό : υψηλότερος πληθωρισμός σε συνδυασμό με βραδύτερη ανάπτυξη, καθώς η οικονομία προσαρμόζεται στο νέο εμπορικό καθεστώς.

**Νομισματική Πολιτική και Επιτόκια: Αφενός, ο πληθωρισμός που οφείλεται στους δασμούς μπορεί να απαιτεί αυστηρότερη νομισματική πολιτική (υψηλότερα επιτόκια) για να διατηρηθεί υπό έλεγχο η αύξηση των τιμών. Από την άλλη πλευρά, ο κίνδυνος ύφεσης και η αστάθεια των χρηματοπιστωτικών αγορών θα συνηγορούσαν υπέρ της χαλάρωσης της πολιτικής. Αρχικά, η Fed έχει δηλώσει ότι θα παρακολουθεί προσεκτικά την κατάσταση. Πολλοί αναλυτές αναμένουν ότι η Fed θα υιοθετήσει μια προσέγγιση «αναμονής» μέχρι τα μέσα του 2025, αξιολογώντας εάν η επιβράδυνση της ανάπτυξης ή η άνοδος του πληθωρισμού είναι η κυρίαρχη τάση. Εάν τα σημάδια υποδηλώνουν σοβαρή ύφεση (π.χ. αύξηση της ανεργίας, μείωση της παραγωγής), η Fed θα μπορούσε ακόμη και να μειώσει τα επιτόκια παρά τις υψηλότερες τιμές εισαγωγών. Στην πραγματικότητα, οι χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ υποχώρησαν απότομα για συνεχόμενες ημέρες - ο Dow Jones υποχώρησε πάνω από 5% στις δύο συνεδριάσεις συναλλαγών μετά τις αντίποινα της Κίνας, αντανακλώντας τους φόβους για ύφεση. Οι χαμηλότερες αποδόσεις ομολόγων έχουν ήδη βοηθήσει στη μείωση των επιτοκίων στεγαστικών δανείων και άλλων μακροπρόθεσμων επιτοκίων, ακόμη και χωρίς την παρέμβαση της Fed.

Κατά την περίοδο 2025-2027, τα επιτόκια θα διαμορφωθούν επομένως από το ποιο αποτέλεσμα θα επικρατήσει: ο διατηρήσιμος πληθωρισμός από τους δασμούς ή η διατηρήσιμη οικονομική επιβράδυνση. Εάν ο εμπορικός πόλεμος συνεχιστεί με τους πλήρεις δασμούς σε ισχύ, πολλοί οικονομολόγοι προβλέπουν ότι η Fed μπορεί να κλίνει προς τη χαλάρωση της πολιτικής στα τέλη του 2025 για να τονώσει την ανάπτυξη, μόλις καταστεί σαφές ότι το αρχικό σοκ των τιμών έχει απορροφηθεί και η μεγαλύτερη απειλή είναι η ανεργία. Μέχρι το 2026 ή το 2027, εάν υπάρξει ύφεση (κάτι που είναι μια πραγματική πιθανότητα στο πλαίσιο ενός σεναρίου κλιμάκωσης του εμπορικού πολέμου), τα επιτόκια θα μπορούσαν να είναι σημαντικά χαμηλότερα από ό,τι σήμερα, καθώς η Fed (και άλλες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως) εργάζονται για την αναζωογόνηση της ζήτησης. Αντίθετα, εάν η οικονομία αποδειχθεί απροσδόκητα ανθεκτική και ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός, η Fed θα μπορούσε να αναγκαστεί να υιοθετήσει μια επιθετική στάση, διακινδυνεύοντας ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού. Εν ολίγοις, οι δασμοί εισάγουν σημαντική αβεβαιότητα στις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής. Το μόνο βέβαιο είναι ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πλοηγούνται τώρα σε αχαρτογράφητα εδάφη - επίπεδα δασμών των ΗΠΑ που δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και σχεδόν έναν αιώνα - καθιστώντας τα μακροοικονομικά αποτελέσματα εξαιρετικά απρόβλεπτα.

Επιπτώσεις ανά κλάδο (Μεταποίηση, Γεωργία, Τεχνολογία, Ενέργεια)

Το δασμολογικό σοκ θα επεκταθεί άνισα σε διαφορετικούς κλάδους, δημιουργώντας νικητές, ηττημένους και εκτεταμένο κόστος προσαρμογής . Ορισμένες προστατευόμενες βιομηχανίες ενδέχεται να απολαύσουν μια προσωρινή ώθηση, ενώ άλλες θα υποφέρουν από υψηλότερο κόστος.

Μεταποίηση και Βιομηχανία

(Ενημερωτικό δελτίο: Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τζ. Τραμπ κηρύσσει κατάσταση εθνικής έκτακτης ανάγκης για να αυξήσει το ανταγωνιστικό μας πλεονέκτημα, να προστατεύσει την κυριαρχία μας και να ενισχύσει την εθνική και οικονομική μας ασφάλεια – Λευκός Οίκος)

Η μεταποίηση βρίσκεται στο επίκεντρο των δασμών του Τραμπ. Ο Πρόεδρος υποστηρίζει ότι αυτοί οι φόροι εισαγωγής θα αναζωογονήσουν τα εργοστάσια των ΗΠΑ και θα επαναφέρουν θέσεις εργασίας που χάθηκαν λόγω της μεταφοράς στο εξωτερικό. Πράγματι, βιομηχανίες όπως ο χάλυβας, το αλουμίνιο, τα μηχανήματα και τα ανταλλακτικά αυτοκινήτων - οι οποίες ανταγωνίζονται εδώ και καιρό τις φθηνότερες εισαγωγές - προστατεύονται πλέον από σημαντικούς δασμούς σε ξένους ανταγωνιστές. Θεωρητικά, αυτό θα πρέπει να δώσει στους Αμερικανούς παραγωγούς ένα πλεονέκτημα στην εγχώρια αγορά. Για παράδειγμα, τα εισαγόμενα μηχανήματα ή εργαλεία από την Ευρώπη υπόκεινται πλέον σε δασμό 20%, επομένως ο αμερικανικής κατασκευής εξοπλισμός γίνεται σχετικά φθηνότερος για τους Αμερικανούς αγοραστές. Οι χαλυβουργίες έχουν ήδη επωφεληθεί από τον δασμό χάλυβα 25%: οι εγχώριες τιμές χάλυβα αυξήθηκαν εν αναμονή, επιτρέποντας ενδεχομένως στα χαλυβουργεία των ΗΠΑ να αυξήσουν την παραγωγή και να επαναπροσλάβουν ορισμένους εργαζόμενους (όπως συνέβη λίγο μετά τους δασμούς του 2018). Η αυτοκινητοβιομηχανία θα μπορούσε επίσης να δει ανάμεικτες επιπτώσεις - οι εισαγωγές αυτοκινήτων ξένων εμπορικών σημάτων είναι πιο ακριβές με τον νέο δασμό αυτοκινήτων 25%, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει ορισμένους Αμερικανούς καταναλωτές να επιλέξουν ένα αυτοκίνητο που συναρμολογείται στις ΗΠΑ. Βραχυπρόθεσμα, οι τρεις μεγάλες αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες (GM, Ford, Stellantis) θα μπορούσαν να κερδίσουν κάποιο μερίδιο αγοράς εάν αυξηθούν οι τιμές των εισαγόμενων οχημάτων. Υπάρχουν αναφορές ότι ορισμένοι Ευρωπαίοι και Ασιάτες κατασκευαστές αυτοκινήτων εξετάζουν το ενδεχόμενο να μεταφέρουν περισσότερη παραγωγή στις ΗΠΑ για να αποφύγουν τους δασμούς, κάτι που θα μπορούσε να σημαίνει νέες εργοστασιακές επενδύσεις στην Αμερική τα επόμενα δύο χρόνια (π.χ. η Volkswagen και η Toyota επεκτείνουν τις γραμμές συναρμολόγησης στις ΗΠΑ).

Ωστόσο, τυχόν κέρδη για τους εγχώριους κατασκευαστές συνοδεύονται από σημαντικό κόστος και κινδύνους . Πρώτον, πολλοί Αμερικανοί κατασκευαστές βασίζονται σε εισαγόμενα εξαρτήματα και πρώτες ύλες. Ο γενικός δασμός 10% σε εισροές όπως ηλεκτρονικά είδη, μέταλλα, πλαστικά και χημικά αυξάνει το κόστος παραγωγής στις ΗΠΑ. Για παράδειγμα, ένα αμερικανικό εργοστάσιο οικιακών συσκευών μπορεί να χρειάζεται ακόμα να εισάγει ειδικά εξαρτήματα από την Κίνα. Αυτά τα εξαρτήματα κοστίζουν τώρα 34% περισσότερο, διαβρώνοντας την ανταγωνιστικότητα του τελικού προϊόντος. Οι αλυσίδες εφοδιασμού είναι βαθιά αλληλένδετες - ένα σημείο που επισημαίνεται από την αυτοκινητοβιομηχανία, όπου τα εξαρτήματα διασχίζουν τα σύνορα NAFTA/USMCA πολλές φορές. Οι νέοι δασμοί διαταράσσουν αυτές τις αλυσίδες εφοδιασμού: τα εξαρτήματα αυτοκινήτων από την Κίνα αντιμετωπίζουν δασμούς και τα εξαρτήματα που διακινούνται μεταξύ ΗΠΑ, Μεξικού και Καναδά αντιμετωπίζουν δασμούς εάν δεν πληρούν τους αυστηρούς κανόνες προέλευσης της USMCA , αυξάνοντας ενδεχομένως το κόστος και για τη συναρμολόγηση με έδρα τις ΗΠΑ. Ως αποτέλεσμα, ορισμένοι κατασκευαστές αυτοκινήτων προειδοποιούν για υψηλότερο κόστος παραγωγής και πιθανές απολύσεις εάν μειωθούν οι πωλήσεις. Σύμφωνα με μια έκθεση του κλάδου τον Απρίλιο του 2025, μεγάλες αυτοκινητοβιομηχανίες όπως η BMW και η Toyota, οι οποίες εισάγουν πολλά τελικά μοντέλα και εξαρτήματα, έχουν αρχίσει να σχεδιάζουν αυξήσεις τιμών και μάλιστα να θέτουν σε αδράνεια ορισμένες γραμμές παραγωγής λόγω των αναμενόμενων μειώσεων των πωλήσεων. Αυτό δείχνει ότι ενώ το Ντιτρόιτ μπορεί να ωφεληθεί, ο ευρύτερος αυτοκινητοβιομηχανικός τομέας (συμπεριλαμβανομένων των αντιπροσωπειών και των προμηθευτών) θα μπορούσε να δει απώλειες θέσεων εργασίας εάν οι συνολικές πωλήσεις αυτοκινήτων μειωθούν ως αποτέλεσμα των υψηλότερων τιμών.

Δεύτερον, οι εξαγωγείς μεταποιητικών προϊόντων των ΗΠΑ είναι ευάλωτοι σε αντίποινα. Χώρες όπως η Κίνα, ο Καναδάς και η ΕΕ αντεπιτίθενται με δασμούς που στοχεύουν σε αμερικανικά βιομηχανικά προϊόντα (μεταξύ άλλων προϊόντων). Για παράδειγμα, ο Καναδάς ανακοίνωσε ότι θα αντιστοιχίσει τους δασμούς αυτοκινήτων των ΗΠΑ με δασμό 25% σε οχήματα που κατασκευάζονται στις ΗΠΑ . Αυτό σημαίνει ότι οι εξαγωγές αυτοκινήτων των ΗΠΑ (περίπου 1 εκατομμύριο οχήματα ετησίως, πολλά προς τον Καναδά) θα υποφέρουν, πλήττοντας τα αμερικανικά εργοστάσια αυτοκινήτων που κατασκευάζουν για εξαγωγή. Ο κατάλογος αντιποίνων της Κίνας περιλαμβάνει επίσης μεταποιημένα προϊόντα όπως ανταλλακτικά αεροσκαφών, μηχανήματα και χημικά. Εάν ένα αμερικανικό εργοστάσιο χάσει την πρόσβαση σε ξένους αγοραστές λόγω αντιποίνων, μπορεί να χρειαστεί να μειώσει την παραγωγή. Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα: Η Boeing (ένας αμερικανικός κατασκευαστής αεροδιαστημικής) αντιμετωπίζει τώρα αβεβαιότητα στην Κίνα - που προηγουμένως ήταν η μεγαλύτερη ενιαία αγορά της - καθώς η Κίνα αναμένεται να εκτρέψει τις αγορές αεροσκαφών στην Airbus της Ευρώπης για να τιμωρήσει την εμπορική στάση των ΗΠΑ. Έτσι, βιομηχανίες όπως η αεροδιαστημική και τα βαρέα μηχανήματα θα μπορούσαν να χάσουν σημαντικές διεθνείς πωλήσεις .

Συνοπτικά, για τη μεταποίηση, οι δασμοί παρέχουν ανακούφιση από τον ανταγωνισμό στις εισαγωγές στην εγχώρια αγορά (ένα πλεονέκτημα για ορισμένες εταιρείες), αλλά αυξάνουν το κόστος των εισροών και προκαλούν αντίποινα από το εξωτερικό , κάτι που είναι αρνητικό για άλλες. Κατά την περίοδο 2025-2027, ενδέχεται να δούμε ορισμένες θέσεις εργασίας στον μεταποιητικό τομέα να προστίθενται σε προστατευόμενες εξειδικευμένες αγορές (χαλυβουργεία, ίσως νέα εργοστάσια συναρμολόγησης), αλλά και θέσεις εργασίας να χάνονται σε τομείς που γίνονται λιγότερο ανταγωνιστικοί ή αντιμετωπίζουν πτώσεις στις εξαγωγές. Ακόμη και εντός των ΗΠΑ, οι υψηλότερες τιμές για τα μεταποιημένα προϊόντα θα μπορούσαν να μειώσουν τη ζήτηση - για παράδειγμα, οι κατασκευαστικές εταιρείες ενδέχεται να αγοράσουν λιγότερα μηχανήματα εάν οι τιμές του εξοπλισμού αυξηθούν, μειώνοντας τις παραγγελίες για τους κατασκευαστές μηχανημάτων. Ένας πρώιμος δείκτης: ο δείκτης PMI (Purchasing Managers' Index) στον μεταποιητικό τομέα μειώθηκε απότομα τον Απρίλιο και τον Μάιο του 2025, σηματοδοτώντας συρρίκνωση, καθώς οι νέες παραγγελίες (ειδικά οι παραγγελίες εξαγωγών) στέρεψαν. Αυτό υποδηλώνει ότι σε καθαρή βάση, η μεταποιητική δραστηριότητα ενδέχεται να μειωθεί βραχυπρόθεσμα παρά την προστασία, λόγω της συνολικής οικονομικής ύφεσης.

Γεωργία και Βιομηχανία Τροφίμων

Ο γεωργικός τομέας είναι ένας από τους πιο άμεσα εκτεθειμένους στις επιπτώσεις ενός εμπορικού πολέμου. Ενώ οι ΗΠΑ εισάγουν ορισμένα τρόφιμα, είναι ένας σημαντικός εξαγωγέας γεωργικών προϊόντων - και αυτές οι εξαγωγές γίνονται στόχος αντιποίνων. Μέσα σε μια ημέρα από την ανακοίνωση του Τραμπ, η Κίνα, το Μεξικό και ο Καναδάς - οι τρεις μεγαλύτεροι αγοραστές αμερικανικών γεωργικών προϊόντων - ανακοίνωσαν όλοι αντίποινα στην αμερικανική γεωργία . Η Κίνα, για παράδειγμα, επέβαλε δασμούς έως και 15% σε ένα ευρύ φάσμα αμερικανικών γεωργικών εξαγωγών, συμπεριλαμβανομένων σόγιας, καλαμποκιού, βοδινού, χοιρινού κρέατος, πουλερικών, φρούτων και ξηρών καρπών. Αυτά τα προϊόντα αποτελούν τους στυλοβάτες της αμερικανικής αγροτικής οικονομίας (η Κίνα αγόραζε πάνω από 20 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως μόνο αμερικανική σόγια τα τελευταία χρόνια). Οι νέοι κινεζικοί δασμοί θα κάνουν τα αμερικανικά σιτηρά και κρέατα πιο ακριβά στην Κίνα, πιθανώς προκαλώντας τη στροφή των Κινέζων εισαγωγέων σε προμηθευτές στη Βραζιλία, την Αργεντινή, τον Καναδά ή αλλού. Ομοίως, το Μεξικό άφησε να εννοηθεί ότι θα επιβάλει αντίποινα στη γεωργία των ΗΠΑ (αν και κατά τη στιγμή της ανακοίνωσης το Μεξικό καθυστέρησε να προσδιορίσει τη λίστα, γεγονός που υποδηλώνει ελπίδα για διαπραγμάτευση). Ο Καναδάς έχει ήδη επιβάλει δασμούς σε ορισμένα αμερικανικά τρόφιμα (το 2025 ο Καναδάς επέβαλε δασμό 25% σε αμερικανικά προϊόντα αξίας περίπου 30 δισεκατομμυρίων καναδικών δολαρίων, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων γεωργικών προϊόντων όπως τα αμερικανικά γαλακτοκομικά και τα επεξεργασμένα τρόφιμα).

Για τους Αμερικανούς αγρότες, αυτό είναι ένα οδυνηρό déjà vu του εμπορικού πολέμου του 2018-2019, αλλά σε μεγαλύτερη κλίμακα. Τα γεωργικά εισοδήματα αναμένεται να μειωθούν καθώς οι εξαγωγικές αγορές συρρικνώνονται και οι εγχώριες τιμές των πλεονασματικών καλλιεργειών μειώνονται. Τα αποθέματα σόγιας, για παράδειγμα, συσσωρεύονται ξανά σε σιλό, καθώς η Κίνα ακυρώνει παραγγελίες - μειώνοντας τις τιμές της σόγιας και βλάπτοντας τα γεωργικά έσοδα. Επιπλέον, κάθε γεωργικός εξοπλισμός ή λίπασμα που εισάγεται τώρα κοστίζει περισσότερο λόγω των δασμών, αυξάνοντας το λειτουργικό κόστος των αγροτών. Το καθαρό αποτέλεσμα είναι η συμπίεση των περιθωρίων κέρδους των γεωργικών εκμεταλλεύσεων και ενδεχομένως οι απολύσεις σε αγροτικές περιοχές . Η γεωργική βιομηχανία έχει εκφράσει τη δύναμή της: ένας συνασπισμός αμερικανικών ομάδων τροφίμων και γεωργίας κατήγγειλε τους δασμούς ως «αποσταθεροποιητικούς» και προειδοποίησε ότι «κινδυνεύουν να υπονομεύσουν τους στόχους ενίσχυσης της εγχώριας ανάπτυξης» . Ακόμη και Ρεπουμπλικάνοι νομοθέτες από την Αϊόβα, το Κάνσας και άλλες πολιτείες με μεγάλη γεωργική παραγωγή πιέζουν την κυβέρνηση να παράσχει ανακούφιση ή εξαιρέσεις, σημειώνοντας ότι οι πτωχεύσεις γεωργικών εκμεταλλεύσεων θα μπορούσαν να αυξηθούν εάν ο εμπορικός πόλεμος συνεχιστεί.

Οι καταναλωτές θα αισθανθούν κάποιες επιπτώσεις στο παντοπωλείο, αν και οι ΗΠΑ είναι σε μεγάλο βαθμό αυτάρκεις σε βασικά είδη. Οι δασμοί στις εισαγωγές τροφίμων που δεν καλλιεργούνται στην Αμερική (τροπικά προϊόντα όπως καφές, κακάο, μπαχαρικά, ορισμένα φρούτα) σημαίνουν ελαφρώς υψηλότερες τιμές για αυτά τα προϊόντα . Για παράδειγμα, η σοκολάτα μπορεί να γίνει ακριβότερη επειδή το κακάο από την Ακτή Ελεφαντοστού αντιμετωπίζει πλέον δασμό 21% στις ΗΠΑ , ωστόσο οι ΗΠΑ δεν μπορούν να παράγουν κακάο εγχώρια σε σημαντική ποσότητα. (Η Ακτή Ελεφαντοστού παράγει ~40% του παγκόσμιου κακάο και οι ΗΠΑ πρέπει να εισάγουν σχεδόν όλες τις ανάγκες τους σε κακάο.) Αυτό καταδεικνύει ένα ευρύτερο σημείο: για ορισμένα γεωργικά προϊόντα που πρέπει να εισαχθούν λόγω του κλίματος (καφές, κακάο, μπανάνες κ.λπ.), οι δασμοί απλώς αυξάνουν το κόστος χωρίς κανένα όφελος από τη μεταφορά της παραγωγής στις ΗΠΑ - δεν μπορείτε να καλλιεργήσετε καφέ στο Οχάιο ή να εκτρέφετε τροπικές γαρίδες στην Αϊόβα. Το Ινστιτούτο Διεθνών Οικονομικών Peterson (PIIE) τόνισε αυτόν τον εγγενή περιορισμό, σημειώνοντας ότι είναι «κυριολεκτικά αδύνατο» να επανατοποθετηθεί η παραγωγή ορισμένων τροφίμων όπως το κακάο και ο καφές. Οι δασμοί σε τέτοια είδη «θα επιβάλουν κόστος μόνο στις ήδη φτωχές χώρες» που τα εξάγουν, χωρίς κανένα όφελος για τη βιομηχανία των ΗΠΑ. Σε αυτές τις περιπτώσεις, οι Αμερικανοί καταναλωτές πληρώνουν περισσότερα και οι αγρότες των αναπτυσσόμενων χωρών κερδίζουν λιγότερα - ένα αποτέλεσμα που χάνει τη ζωή του.

Προοπτικές για το 2025–2027: Εάν οι δασμοί παραμείνουν, ο γεωργικός τομέας είναι πιθανό να υποστεί ενοποίηση και να αναζητήσει νέες αγορές. Η κυβέρνηση των ΗΠΑ μπορεί να παρέμβει με επιδοτήσεις ή πληρωμές διάσωσης προς τους αγρότες (όπως έκανε το 2018–19) για να αντισταθμίσει τις απώλειες. Ορισμένοι αγρότες μπορεί να καλλιεργήσουν λιγότερες καλλιέργειες που επηρεάζονται από τους δασμούς και να στραφούν σε άλλες (για παράδειγμα, λιγότερες εκτάσεις σόγιας το 2026 εάν η κινεζική ζήτηση παραμείνει σε χαμηλή τιμή). Τα εμπορικά πρότυπα μπορεί να αλλάξουν - ίσως περισσότερη σόγια και καλαμπόκι από τις ΗΠΑ να πηγαίνουν στην Ευρώπη ή τη Νοτιοανατολική Ασία εάν η Κίνα παραμείνει κλειστή, αλλά η προσαρμογή των εμπορικών ροών απαιτεί χρόνο και συχνά συνεπάγεται εκπτώσεις. Μέχρι το 2027, θα μπορούσαμε επίσης να δούμε διαρθρωτικές αλλαγές: χώρες όπως η Κίνα επενδύουν σε μεγάλο βαθμό σε εναλλακτικούς προμηθευτές (η Βραζιλία εκκενώνει περισσότερη γη για την παραγωγή σόγιας κ.λπ.), πράγμα που σημαίνει ότι ακόμη και αν οι δασμοί αρθούν αργότερα, οι Αμερικανοί αγρότες ενδέχεται να μην ανακτήσουν εύκολα το μερίδιο αγοράς τους. Στη χειρότερη περίπτωση, ένας παρατεταμένος εμπορικός πόλεμος θα μπορούσε να μεταβάλει μόνιμα το παγκόσμιο γεωργικό εμπόριο, εις βάρος των Αμερικανών εξαγωγέων. Στην εγχώρια αγορά, οι καταναλωτές μπορεί να μην παρατηρήσουν μεγάλες ελλείψεις, αλλά θα μπορούσαν να δουν λιγότερες αγροτικές βιομηχανίες που βασίζονται στις εξαγωγές να ευδοκιμούν - επηρεάζοντας ενδεχομένως τις πωλήσεις γεωργικού εξοπλισμού, την αγροτική απασχόληση και τις βιομηχανίες επεξεργασίας τροφίμων που συνδέονται με τις εξαγωγές (όπως η σύνθλιψη σόγιας για σιμιγδάλι και λάδι). Εν ολίγοις, η γεωργία κινδυνεύει να χάσει σημαντικά σε αυτή τη μάχη των δασμών, τόσο άμεσα όσο και μακροπρόθεσμα, εάν οι ξένοι αγοραστές δημιουργήσουν νέες συνήθειες.

Τεχνολογία και Ηλεκτρονικά

Ο τεχνολογικός τομέας αντιμετωπίζει ένα σύνθετο μείγμα επιπτώσεων. Πολλά τεχνολογικά προϊόντα εισάγονται (και επομένως πλήττονται από τους δασμούς των ΗΠΑ), και οι αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας έχουν επίσης παγκόσμιες αγορές (που αντιμετωπίζουν ξένα αντίποινα).

Από την πλευρά των εισαγωγών, οι ηλεκτρονικές συσκευές ευρείας κατανάλωσης και το υλικό πληροφορικής συγκαταλέγονται στις κορυφαίες εισαγωγές από την Κίνα και την Ασία. Είδη όπως smartphones, φορητοί υπολογιστές, tablet, εξοπλισμός δικτύωσης, τηλεοράσεις κ.λπ., τα οποία οι Αμερικανοί καταναλωτές και επιχειρήσεις αγοράζουν σε τεράστιες ποσότητες, υπόκεινται πλέον σε δασμό τουλάχιστον 10% και σε πολλές περιπτώσεις περισσότερο (34% από την Κίνα, 24% από την Ιαπωνία ή τη Μαλαισία, 46% από το Βιετνάμ κ.λπ.). Αυτό πιθανότατα θα αυξήσει το κόστος για εταιρείες όπως η Apple, η Dell, η HP και αμέτρητες άλλες που είτε εισάγουν τελικές συσκευές είτε εξαρτήματα. Πολλές είχαν προσπαθήσει να διαφοροποιήσουν την παραγωγή από την Κίνα κατά τη διάρκεια των προηγούμενων εμπορικών εντάσεων - για παράδειγμα, μεταφέροντας μέρος της συναρμολόγησης στο Βιετνάμ ή την Ινδία - αλλά οι νέοι δασμοί του Τραμπ δεν αφήνουν σχεδόν καμία εναλλακτική χώρα (ο δασμός 46% του Βιετνάμ είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα). Ορισμένες εταιρείες ενδέχεται να επιχειρήσουν να επικαλεστούν το παραθυράκι της USMCA δρομολογώντας τη συναρμολόγηση μέσω του Μεξικού ή του Καναδά (οι οποίοι παραμένουν χωρίς δασμούς για τα επιλέξιμα αγαθά), αλλά η κυβέρνηση σχεδιάζει να καταπολεμήσει το μη βορειοαμερικανικό περιεχόμενο ακόμη και εκεί. Βραχυπρόθεσμα, αναμένονται διαταραχές εφοδιασμού και αυξήσεις κόστους στην αλυσίδα εφοδιασμού τεχνολογίας. Οι μεγάλοι λιανοπωλητές αποθηκεύουν ηλεκτρονικά είδη για να καθυστερήσουν τις αυξήσεις τιμών, αλλά τα αποθέματα δεν θα διαρκέσουν για πάντα. Μέχρι την εορταστική περίοδο του 2025, τα gadgets στα ράφια των καταστημάτων θα μπορούσαν να έχουν αισθητά υψηλότερες τιμές. Οι εταιρείες τεχνολογίας ίσως χρειαστεί να αποφασίσουν αν θα απορροφήσουν μέρος του κόστους (πλήττοντας τα περιθώρια κέρδους τους) ή αν θα το μετακυλίσουν εξ ολοκλήρου στους καταναλωτές. Η προειδοποίηση της Best Buy για ευρείες αυξήσεις τιμών υποδηλώνει ότι τουλάχιστον ένα μέρος του κόστους θα φτάσει στους τελικούς καταναλωτές.

Πέρα από τις καταναλωτικές συσκευές, επηρεάζεται επίσης η βιομηχανική τεχνολογία και τα εξαρτήματα ρητά , πιθανώς για να αποφευχθεί η παρακώλυση της αμερικανικής παραγωγής ηλεκτρονικών ειδών. Ωστόσο, άλλα εξαρτήματα όπως πλακέτες κυκλωμάτων, μπαταρίες, οπτικά εξαρτήματα κ.λπ. ενδέχεται να μην εξαιρούνται όλα. Οποιαδήποτε έλλειψη ή αύξηση του κόστους σε αυτά μπορεί να επιβραδύνει την κατασκευή όλων των ειδών, από αυτοκίνητα έως τηλεπικοινωνιακό εξοπλισμό. Εάν οι δασμοί επιμείνουν, θα μπορούσαμε να δούμε επιτάχυνση της τάσης για τοπική προσαρμογή των αλυσίδων εφοδιασμού τεχνολογίας : ίσως περισσότερη συναρμολόγηση τσιπ και κατασκευή ηλεκτρονικών ειδών να μετακινείται στις ΗΠΑ ή σε συμμαχικές χώρες που δεν υπόκεινται σε δασμούς. Πράγματι, η κυβέρνηση Μπάιντεν (κατά την προηγούμενη θητεία) είχε ήδη αρχίσει να παρέχει κίνητρα για εγχώρια εργοστάσια ημιαγωγών. Οι δασμοί του Τραμπ προσθέτουν περαιτέρω πίεση στις τεχνολογικές εταιρείες να εντοπίσουν ή να διαφοροποιήσουν την παραγωγή.

Από την πλευρά των εξαγωγών, οι αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν ξένες αντιδράσεις σε βασικές αγορές. Τα αντίποινα της Κίνας μέχρι στιγμής περιλαμβάνουν μέτρα που στοχεύουν έμμεσα την τεχνολογία και τη βιομηχανία των ΗΠΑ: Το Πεκίνο ανακοίνωσε ότι θα επιβάλει αυστηρότερους ελέγχους εξαγωγών σε σπάνιες γαίες (όπως το σαμάριο και το γαδολίνιο), τα οποία είναι ζωτικής σημασίας για την κατασκευή προϊόντων υψηλής τεχνολογίας, όπως μικροτσίπ, μπαταρίες ηλεκτρικών οχημάτων και εξαρτήματα αεροδιαστημικής. Αυτή η κίνηση αποτελεί ένα στρατηγικό αντίποινο, καθώς η Κίνα κυριαρχεί στην παγκόσμια προσφορά σπάνιων γαιών. Θα μπορούσε να περιορίσει τις αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας και άμυνας εάν δεν μπορούν να εξασφαλίσουν αυτά τα υλικά ή να τις αναγκάσει να πληρώνουν υψηλότερες τιμές από μη κινεζικές πηγές. Επιπλέον, η Κίνα επέκτεινε τον κατάλογο των αμερικανικών εταιρειών που υπόκεινται σε κυρώσεις ή περιορισμούς - 27 ακόμη αμερικανικές εταιρείες προστέθηκαν σε μαύρες λίστες εμπορίου , συμπεριλαμβανομένων ορισμένων στον τεχνολογικό τομέα. Αξίζει να σημειωθεί ότι μια αμερικανική εταιρεία τεχνολογίας άμυνας και μια εταιρεία logistics ήταν μεταξύ εκείνων που απαγορεύτηκαν από ορισμένες κινεζικές επιχειρήσεις, και η Κίνα ξεκίνησε έρευνες για αμερικανικές εταιρείες όπως η DuPont στην Κίνα για αντιμονοπωλιακή νομοθεσία και ντάμπινγκ. Αυτές οι ενέργειες σηματοδοτούν ότι οι αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας και βιομηχανίας που δραστηριοποιούνται στην Κίνα θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν κανονιστική παρενόχληση ή μποϊκοτάζ καταναλωτών. Για παράδειγμα, η Apple και η Tesla - αμερικανικές εταιρείες υψηλού προφίλ στην Κίνα - δεν έχουν ακόμη στοχοποιηθεί άμεσα, αλλά τα κινεζικά μέσα κοινωνικής δικτύωσης σφύζουν από εθνικιστικές εκκλήσεις για «αγορά κινεζικών προϊόντων» και αποφυγή αμερικανικών εμπορικών σημάτων μετά την ανακοίνωση των δασμών. Εάν αυτό το συναίσθημα ενταθεί, οι αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας θα μπορούσαν να δουν μείωση των πωλήσεων στην Κίνα, τη μεγαλύτερη αγορά smartphone και ηλεκτρικών οχημάτων στον κόσμο.

Μακροπρόθεσμες επιπτώσεις για την τεχνολογία: Σε διάστημα δύο ετών, ο τεχνολογικός τομέας ενδέχεται να υποστεί στρατηγική αναδιάρθρωση . Οι εταιρείες θα μπορούσαν να επενδύσουν περισσότερο στην κατασκευή σε περιοχές απαλλαγμένες από δασμούς (ίσως επεκτείνοντας εργοστάσια στις ΗΠΑ, αν και αυτό απαιτεί χρόνο και υψηλότερο κόστος) ή να προωθήσουν περαιτέρω το λογισμικό και τις υπηρεσίες για να μειώσουν την εξάρτηση από τα κέρδη από το υλικό. Ορισμένες θετικές παρενέργειες: οι εγχώριοι παραγωγοί εξαρτημάτων που προηγουμένως προμηθεύονταν μόνο από την Κίνα ενδέχεται να αναδυθούν εάν υπάρξει ευκαιρία (για παράδειγμα, μια νεοσύστατη επιχείρηση στις ΗΠΑ θα μπορούσε να αρχίσει να κατασκευάζει ένα είδος ηλεκτρονικού εξαρτήματος στην εγχώρια αγορά για να καλύψει το κενό - με τη βοήθεια ενός μαξιλαριού τιμών 34% λόγω των δασμών). Η κυβέρνηση των ΗΠΑ είναι επίσης πιθανό να υποστηρίξει κρίσιμες τεχνολογικές βιομηχανίες (μέσω επιδοτήσεων ή του Νόμου περί Αμυντικής Παραγωγής) για να μετριάσει τα προβλήματα εφοδιασμού. Μέχρι το 2027, θα μπορούσαμε να δούμε μια κάπως λιγότερο επικεντρωμένη στην Κίνα αλυσίδα εφοδιασμού τεχνολογίας, αλλά και μια λιγότερο αποτελεσματική - που σημαίνει υψηλότερο βασικό κόστος και πιθανώς βραδύτερο ρυθμό καινοτομίας λόγω της μειωμένης παγκόσμιας συνεργασίας. Εν τω μεταξύ, οι επιλογές των καταναλωτών ενδέχεται να περιοριστούν (εάν ορισμένες μάρκες ηλεκτρονικών ειδών χαμηλού κόστους από την Ασία αποσυρθούν από την αγορά των ΗΠΑ) και η καινοτομία θα μπορούσε να υποφέρει , καθώς οι εταιρείες δαπανούν πόρους για την πλοήγηση στους δασμούς αντί για την Ε&Α.

Ενέργεια και Εμπορεύματα

Ο ενεργειακός τομέας έχει εν μέρει γλιτώσει εκ προθέσεως, αλλά εξακολουθεί να επηρεάζεται από τις ευρύτερες εμπορικές εντάσεις και συγκεκριμένες κινήσεις αντιποίνων. Οι ΗΠΑ σκόπιμα απέκλεισαν το αργό πετρέλαιο, το φυσικό αέριο και τα κρίσιμα ορυκτά από τους δασμούς τους, αναγνωρίζοντας ότι η φορολόγησή τους θα αύξανε το κόστος εισροών για τη βιομηχανία και τους καταναλωτές των ΗΠΑ (π.χ., υψηλότερες τιμές βενζίνης) χωρίς να ενισχύσει σημαντικά την εγχώρια παραγωγή. Οι ΗΠΑ δεν μπορούν ακόμη να καλύψουν όλη τη ζήτησή τους για ορισμένα ορυκτά (όπως σπάνιες γαίες, κοβάλτιο, λίθιο) ή βαριές ποιότητες αργού πετρελαίου, επομένως αυτές οι εισαγωγές παραμένουν αδασμολόγητες για να διασφαλιστεί η προσφορά. Επιπλέον, οι «χρυσοί κ.λπ.» εξαιρέθηκαν, πιθανώς για να αποφευχθεί η διατάραξη των χρηματοπιστωτικών αγορών.

Ωστόσο, οι εμπορικοί εταίροι της Αμερικής δεν ήταν τόσο ευγενικοί απέναντι στις εξαγωγές ενέργειας των ΗΠΑ. Τα αντίποινα της Κίνας είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτα στον τομέα της ενέργειας : από τις αρχές του 2025, η Κίνα επέβαλε δασμό 15% στον άνθρακα και το υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG) των ΗΠΑ και δασμό 10% στο αργό πετρέλαιο των ΗΠΑ. Η Κίνα είναι ένας αυξανόμενος εισαγωγέας LNG και ήταν σημαντικός αγοραστής LNG των ΗΠΑ τα τελευταία χρόνια. Αυτοί οι δασμοί θα μπορούσαν να καταστήσουν το LNG των ΗΠΑ μη ανταγωνιστικό στην Κίνα σε σύγκριση με το LNG του Κατάρ ή της Αυστραλίας. Ομοίως, η Κίνα εισήγαγε αργό πετρέλαιο στις ΗΠΑ συμβολίζοντας τις ροές εμπορίου ενέργειας - τώρα, με έναν δασμό, τα κινεζικά διυλιστήρια ενδέχεται να αποφεύγουν τα φορτία πετρελαίου των ΗΠΑ. Στην πραγματικότητα, αναφορές από το Πεκίνο υποδηλώνουν ότι κρατικές κινεζικές εταιρείες έχουν σταματήσει την υπογραφή νέων μακροπρόθεσμων συμβάσεων με εξαγωγείς LNG των ΗΠΑ και αναζητούν εναλλακτικές λύσεις (Ρωσία, Μέση Ανατολή) για καύσιμα. Αυτή η εκτροπή του ενεργειακού εμπορίου μπορεί να επηρεάσει τις αμερικανικές εταιρείες ενέργειας: Οι εξαγωγείς LNG ενδέχεται να χρειαστεί να βρουν άλλους αγοραστές (πιθανώς στην Ευρώπη ή την Ιαπωνία, αν και με χαμηλότερο κέρδος εάν επηρεαστούν οι τιμές), και οι Αμερικανοί παραγωγοί πετρελαίου ενδέχεται να δουν μια πιο περιορισμένη παγκόσμια αγορά, η οποία ενδεχομένως θα μειώσει ελαφρώς τις τιμές του πετρελαίου στις ΗΠΑ (καλό για τους παράγοντες που οδηγούν σε αλλαγές, όχι σπουδαίο για τη βιομηχανία πετρελαίου).

Μια άλλη γεωπολιτική διάσταση αναδύεται: τα κρίσιμα ορυκτά . Ενώ οι ΗΠΑ τα εξαιρούσαν, η Κίνα αξιοποιεί τον έλεγχο ορισμένων ορυκτών ως όπλο. Παραπάνω αναφέραμε τους κινεζικούς ελέγχους εξαγωγών σπάνιων γαιών. Τα στοιχεία σπάνιων γαιών είναι ζωτικής σημασίας για τις ενεργειακές τεχνολογίες (ανεμογεννήτριες, κινητήρες ηλεκτρικών οχημάτων) και τα ηλεκτρονικά. Επιπλέον, υπάρχουν ενδείξεις ότι η Κίνα θα μπορούσε να περιορίσει τις εξαγωγές άλλων υλικών (όπως λίθιο ή γραφίτη για μπαταρίες ηλεκτρικών οχημάτων) εάν οι εντάσεις επιδεινωθούν. Τέτοιες κινήσεις θα αύξαναν τις παγκόσμιες τιμές για αυτές τις εισροές και θα περιέπλεκαν την ανάπτυξη της βιομηχανίας καθαρής ενέργειας (πιθανώς επιβραδύνοντας τις προσπάθειες των ΗΠΑ στα ηλεκτρικά οχήματα και την τεχνολογία ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, υπονομεύοντας ειρωνικά ορισμένους στόχους παραγωγής των ΗΠΑ σε αυτούς τους τομείς).

Η αγορά πετρελαίου και φυσικού αερίου στο σύνολό της ενδέχεται επίσης να υποστεί έμμεσες επιπτώσεις. Εάν το παγκόσμιο εμπόριο επιβραδυνθεί και οι οικονομίες οδηγηθούν σε ύφεση, η ζήτηση πετρελαίου θα μπορούσε να μειωθεί, οδηγώντας σε χαμηλότερες τιμές πετρελαίου παγκοσμίως. Αυτό αρχικά θα μπορούσε να ωφελήσει τους Αμερικανούς καταναλωτές (φθηνότερο φυσικό αέριο στην αντλία), αλλά θα έβλαπτε την αμερικανική πετρελαϊκή βιομηχανία, πιθανώς προκαλώντας μειώσεις στις γεωτρήσεις το 2026 εάν οι τιμές μειωθούν. Αντίθετα, εάν οι γεωπολιτικές εντάσεις εξαπλωθούν (για παράδειγμα, εάν ο ΟΠΕΚ ή άλλοι ανταποκριθούν απρόβλεπτα), οι αγορές ενέργειας θα μπορούσαν να γίνουν πιο ασταθείς.

Βιομηχανίες όπως η εξόρυξη και τα χημικά ενδέχεται να δουν κάποια προστασία από την πλευρά των εισαγωγών (π.χ., τα εισαγόμενα μέταλλα εκτός από τον χάλυβα/αλουμίνιο έχουν δασμούς 10%, κάτι που θα μπορούσε να βοηθήσει οριακά τους εγχώριους εξορύκτες). Ωστόσο, αυτοί οι τομείς είναι επίσης συνήθως σημαντικοί εξαγωγείς και θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν ξένους δασμούς. Για παράδειγμα, η Κίνα πρόσθεσε πετροχημικά και πλαστικά στον κατάλογο δασμών της κατά των ΗΠΑ (δεδομένων των μεγάλων εξαγωγών χημικών προϊόντων της Αμερικής), κάτι που θα μπορούσε να βλάψει τους κατασκευαστές χημικών προϊόντων της ακτής του Κόλπου.

Συνοπτικά, ο ενεργειακός και εμπορευματικός χώρος προστατεύεται κάπως από τους άμεσους δασμούς των ΗΠΑ, αλλά εμπλέκεται στον παγκόσμιο ανταγωνισμό . Μέχρι το 2027, ενδέχεται να δούμε ένα πιο διχασμένο παγκόσμιο ενεργειακό εμπόριο: οι εξαγωγές ορυκτών καυσίμων των ΗΠΑ θα προσανατολίζονται περισσότερο στην Ευρώπη και τους συμμάχους, ενώ η Κίνα θα προμηθεύεται από αλλού. Επιπλέον, αυτός ο εμπορικός πόλεμος μπορεί ακούσια να ωθήσει άλλες χώρες να μειώσουν την εξάρτησή τους από την ενέργεια και την τεχνολογία των ΗΠΑ. Για παράδειγμα, η εστίαση της Κίνας στις σπάνιες γαίες θα μπορούσε να επιταχύνει τη δική της ανοδική πορεία στην αλυσίδα αξίας (κατασκευάζοντας περισσότερα προϊόντα υψηλής τεχνολογίας εγχώρια, ώστε να μην χρειάζεται αμερικανική τεχνολογία - αν και αυτό είναι ένα μακροπρόθεσμο ζήτημα μετά το 2027).

Συμπέρασμα ανά κλάδο: Ενώ ορισμένες βιομηχανίες των ΗΠΑ ενδέχεται να απολαύσουν βραχυπρόθεσμη ανακούφιση από τον ξένο ανταγωνισμό (π.χ. βασική χαλυβουργία, ορισμένες κατασκευές συσκευών), οι περισσότερες βιομηχανίες θα αντιμετωπίσουν υψηλότερο κόστος και μια λιγότερο ευνοϊκή παγκόσμια αγορά . Η διασυνδεδεμένη φύση της σύγχρονης παραγωγής σημαίνει ότι κανένας τομέας δεν είναι πραγματικά απομονωμένος . Ακόμη και οι προστατευμένες βιομηχανίες ενδέχεται να διαπιστώσουν ότι τυχόν κέρδη αντισταθμίζονται από υψηλότερες τιμές εισροών ή απώλειες ως αντίποινα. Οι δασμοί λειτουργούν ως σοκ ανακατανομής - το κεφάλαιο και η εργασία θα αρχίσουν να μετατοπίζονται προς τις βιομηχανίες που εξυπηρετούν την εγχώρια ζήτηση και μακριά από εκείνες που εξαρτώνται από το εμπόριο. Αλλά μια τέτοια ανακατανομή είναι αναποτελεσματική και δαπανηρή στο μεταξύ. Τα επόμενα δύο χρόνια πιθανότατα θα είναι μια περίοδος έντονης προσαρμογής, καθώς οι βιομηχανίες αναδιαμορφώνουν τις αλυσίδες εφοδιασμού και τις στρατηγικές για να αντιμετωπίσουν το νέο δασμολογικό τοπίο.

Επιπτώσεις στις αλυσίδες εφοδιασμού και στα πρότυπα του διεθνούς εμπορίου

Η κλιμάκωση των δασμών τον Απρίλιο του 2025 αναμένεται να ανατρέψει τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού και να μεταβάλει τα εμπορικά πρότυπα που έχουν διαμορφωθεί εδώ και δεκαετίες. Οι εταιρείες παγκοσμίως θα επανεκτιμήσουν από πού προμηθεύονται εξαρτήματα και πού εντοπίζουν την παραγωγή, προκειμένου να μετριάσουν τον αντίκτυπο των δασμών.

Διατάραξη των Υφιστάμενων Αλυσίδων Εφοδιασμού: Πολλές αλυσίδες εφοδιασμού, ειδικά στα ηλεκτρονικά, την αυτοκινητοβιομηχανία και την ένδυση, βελτιστοποιήθηκαν υπό την προϋπόθεση χαμηλών δασμών και σχετικά απρόσκοπτου εμπορίου. Ξαφνικά, με την επιβολή δασμών 10-30% σε πολλές διασυνοριακές κινήσεις, ο υπολογισμός έχει αλλάξει. Βλέπουμε ήδη άμεσες διαταραχές: τα αγαθά που βρίσκονταν σε διαμετακόμιση όταν επιβλήθηκαν οι δασμοί έχουν κολλήσει στον εκτελωνισμό των λιμένων με ξαφνικά υψηλότερο κόστος και οι εταιρείες σπεύδουν να αναδιατάξουν τις αποστολές . Για παράδειγμα, ένα φορτηγό που μεταφέρει προϊόντα από το Μεξικό στις ΗΠΑ ενδέχεται τώρα να αντιμετωπίσει δασμούς εάν τα προϊόντα δεν πληρούν τους κανόνες περιεχομένου της USMCA (για τα προϊόντα είναι απλώς τοπικής προέλευσης, αλλά τα επεξεργασμένα τρόφιμα με συστατικά από τις ΗΠΑ ενδέχεται να πληρούν τις προϋποθέσεις). Εικόνες φορτηγών φορτωμένων με αγαθά στα συνοριακά περάσματα υπογραμμίζουν πόσο ολοκληρωμένες είναι οι γραμμές εφοδιασμού της Βόρειας Αμερικής - και πώς πρέπει τώρα να προσαρμοστούν. Τα βασικά αγαθά εξακολουθούν να ρέουν, αλλά με υψηλότερο κόστος ή με περισσότερη γραφειοκρατία για την απόδειξη της προέλευσης.

Οι εταιρείες θα επιταχύνουν τις προσπάθειες για την «περιφερειοποίηση» ή την «φιλική προς τις ακτές» εφοδιαστική αλυσίδα . Αυτό σημαίνει την προμήθεια περισσότερων εισροών εγχώρια ή από χώρες που δεν υπόκεινται σε επιπλέον δασμούς. Η πρόκληση, όπως σημειώθηκε προηγουμένως, είναι ότι οι ΗΠΑ έχουν ουσιαστικά στοχεύσει σχεδόν κάθε χώρα, επομένως υπάρχουν λίγες επιλογές προμήθειας χωρίς δασμούς εκτός Βόρειας Αμερικής. Το αξιοσημείωτο ασφαλές λιμάνι βρίσκεται εντός του μπλοκ USMCA (ΗΠΑ, Μεξικό, Καναδάς) - τα αγαθά που συμμορφώνονται πλήρως με τους κανόνες της USMCA (π.χ. αυτοκίνητα με 75% περιεκτικότητα σε Βόρεια Αμερική) μπορούν ακόμα να διακινούνται χωρίς δασμούς εντός της Βόρειας Αμερικής. Αυτό δημιουργεί ένα ισχυρό κίνητρο για τις εταιρείες να αυξήσουν την περιεκτικότητα σε Βόρεια Αμερική στα προϊόντα τους. Μπορεί να δούμε τους κατασκευαστές να προσπαθούν να μεταφέρουν περισσότερη παραγωγή εξαρτημάτων στο Μεξικό ή τον Καναδά (όπου το κόστος είναι χαμηλότερο από τις ΗΠΑ, αλλά τα αγαθά μπορούν να εισέλθουν στις ΗΠΑ αδασμολόγητα εάν πληρούν τις προϋποθέσεις). Στην πραγματικότητα, ο Καναδάς και το Μεξικό προτιμούν αυτό - θέλουν οι επενδύσεις να εκτρέπονται σε αυτούς αντί για την Ασία. Η καναδική κυβέρνηση έχει ήδη λάβει μέτρα, όπως η απαγόρευση ορισμένων αμερικανικών αγαθών ως αντίποινα και η ενθάρρυνση της τοπικής προμήθειας (η επαρχία του Οντάριο, για παράδειγμα, σταμάτησε να αγοράζει αμερικανικά παραγόμενα αλκοόλ για τα καταστήματα ποτών της, για να προωθήσει εγχώριες εναλλακτικές λύσεις εν μέσω της μάχης για τους δασμούς).

Ωστόσο, η δημιουργία νέων αλυσίδων εφοδιασμού δεν είναι γρήγορη. Κατά την περίοδο 2025-2027, πιθανότατα θα δούμε σταδιακές προσαρμογές αντί για ολονύκτιες αναθεωρήσεις. Μερικά παραδείγματα: οι εταιρείες ηλεκτρονικών ειδών μπορεί να προμηθεύονται ανταλλακτικά διπλής προέλευσης (μερικές από την Κίνα που έχει πληγεί από δασμούς, μερικές από το Μεξικό) για να αντισταθμίσουν τα στοιχήματα. Οι λιανοπωλητές ενδέχεται να βρουν εναλλακτικούς προμηθευτές σε χώρες με μόνο βασικό δασμό 10% αντί για 34% (για παράδειγμα, προμήθεια ενδυμάτων από το Μπαγκλαντές (10%) αντί για την Κίνα (34%)). Θα υπάρξει εκτροπή του εμπορίου - οι χώρες που δεν στοχεύονται συγκεκριμένα θα μπορούσαν να επωφεληθούν προμηθεύοντας αγαθά που προέρχονταν προηγουμένως από χώρες που υπόκεινται σε δασμούς. Για παράδειγμα, το Βιετνάμ και η Κίνα υπόκεινται σε αυστηρούς δασμούς, επομένως ορισμένοι εισαγωγείς των ΗΠΑ ενδέχεται να στραφούν στην Ινδία, την Ταϊλάνδη ή την Ινδονησία για ορισμένα αγαθά (οι χώρες αυτές αντιμετωπίζουν τον βασικό δασμό 10% και πιθανώς πρόσθετο αλλά γενικά χαμηλότερο από της Κίνας - ο ακριβής πρόσθετος δασμός της Ινδίας δεν έχει δηλωθεί δημόσια, αλλά το εμπορικό πλεόνασμα της Ινδίας με τις ΗΠΑ μπορεί να προκαλέσει κάποιους επιπλέον δασμούς). Οι ευρωπαϊκές εταιρείες ενδέχεται να μετατοπίσουν τις εξαγωγές αυτοκινήτων στις ΗΠΑ δρομολογώντας μέσω των εργοστασίων τους στη Νότια Καρολίνα ή το Μεξικό για να παρακάμψουν τους δασμούς. Βασικά, αναμένεται μια αναδιοργάνωση των εμπορικών ροών : τα πρότυπα του ποια χώρα προμηθεύει τι θα αλλάξουν καθώς όλοι επιδιώκουν να ελαχιστοποιήσουν το κόστος των δασμών.

Όγκος και Μοτίβα Παγκόσμιου Εμπορίου: Σε μακροοικονομικό επίπεδο, αυτοί οι δασμοί πιθανότατα θα προκαλέσουν απότομη συρρίκνωση του όγκου του παγκόσμιου εμπορίου το 2025-2026. Ο Παγκόσμιος Οργανισμός Εμπορίου (ΠΟΕ) έχει προειδοποιήσει ότι η συνδυασμένη επίδραση των δασμών των ΗΠΑ και των αντιποίνων θα μπορούσε να μειώσει την ανάπτυξη του παγκόσμιου εμπορίου κατά αρκετές ποσοστιαίες μονάδες. Θα μπορούσαμε να δούμε ένα σενάριο όπου το παγκόσμιο εμπόριο αυξάνεται πολύ πιο αργά από το ΑΕΠ (ή ακόμη και συρρικνώνεται) καθώς οι χώρες στρέφονται προς την εσωστρέφεια. Οι ίδιες οι ΗΠΑ, ιστορικά υπέρμαχοι του ελεύθερου εμπορίου, τώρα ουσιαστικά εγείρουν εμπόδια σε κλίμακα άνευ προηγουμένου στη σύγχρονη εποχή. Αυτό θα μπορούσε να ενθαρρύνει άλλες χώρες να εμβαθύνουν τους εμπορικούς δεσμούς μεταξύ τους, εξαιρουμένων των ΗΠΑ - για παράδειγμα, τα υπόλοιπα μέλη συμφωνιών όπως η CPTPP (Trans-Pacific Partnership χωρίς τις ΗΠΑ) ή η RCEP (Regional Comprehensive Economic Partnership in Asia) μπορεί να εμπορεύονται περισσότερο μεταξύ τους, ενώ το εμπόριο των ΗΠΑ με αυτές τις χώρες μειώνεται.

Ενδέχεται επίσης να δούμε παράλληλους εμπορικούς συνασπισμούς να σκληραίνουν. Η Κίνα και ενδεχομένως η ΕΕ θα μπορούσαν να επιδιώξουν στενότερες οικονομικές σχέσεις ως αντίβαρο στον προστατευτισμό των ΗΠΑ, αν και η Ευρώπη πλήττεται επίσης από τους δασμούς των ΗΠΑ και μπορεί να ευθυγραμμιστεί με τις ΗΠΑ σε ορισμένα στρατηγικά ζητήματα. Εναλλακτικά, η ΕΕ, το Ηνωμένο Βασίλειο και άλλοι σύμμαχοι θα μπορούσαν να σχηματίσουν ένα κοινό μέτωπο για να διαπραγματευτούν με τις ΗΠΑ ή να λάβουν αντίποινα. Μέχρι στιγμής, η αντίδραση της Ευρώπης ήταν έντονη ρητορική αλλά μετρημένη δράση: Αξιωματούχοι της ΕΕ καταδίκασαν την κίνηση των ΗΠΑ ως παράνομη βάσει των κανόνων του ΠΟΕ και υπαινίχθηκαν την υποβολή διαφορών στον ΠΟΕ (η Κίνα έχει ήδη καταθέσει αγωγή στον ΠΟΕ κατά των δασμών των ΗΠΑ). Ωστόσο, οι υποθέσεις του ΠΟΕ απαιτούν χρόνο και οι δασμοί των ΗΠΑ, που δικαιολογούνται στο πλαίσιο μιας «εθνικής έκτακτης ανάγκης», βυθίζονται σε μια γκρίζα ζώνη του διεθνούς δικαίου. Εάν η διαδικασία του ΠΟΕ θεωρηθεί αναποτελεσματική, περισσότερες χώρες μπορεί απλώς να επιβάλουν τους δικούς τους δασμούς ως απάντηση αντί να βασίζονται στην εκδίκαση.

Επανατοποθέτηση και Αποσύνδεση: Ένα βασικό επιδιωκόμενο αποτέλεσμα των δασμών είναι η «επανατοποθέτηση» της παραγωγής - η επιστροφή της μεταποίησης στην Αμερική. Θα υπάρξει ένα μέρος αυτού, ειδικά εάν οι δασμοί φαίνονται μακροχρόνιοι. Οι εταιρείες που παράγουν βαριά ή ογκώδη προϊόντα (όπου το κόστος αποστολής συν τους δασμούς καθιστούν τις εισαγωγές απαγορευτικές) ενδέχεται να μεταφέρουν την παραγωγή τους στις ΗΠΑ. Για παράδειγμα, ορισμένοι κατασκευαστές συσκευών και επίπλων θα μπορούσαν να αποφασίσουν ότι είναι πλέον οικονομικό να κατασκευάζουν αυτά τα είδη στις ΗΠΑ για να αποφύγουν έναν φόρο εισαγωγής 10-20%. Η κυβέρνηση διατυμπανίζει μια ανάλυση ότι ένας παγκόσμιος δασμός 10% (πολύ μικρότερος από αυτόν που εφαρμόζεται) θα μπορούσε να δημιουργήσει 2,8 εκατομμύρια θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ και να αυξήσει το ΑΕΠ, αλλά πολλοί οικονομολόγοι είναι επιφυλακτικοί απέναντι σε τέτοιες αισιόδοξες προβλέψεις, ειδικά δεδομένων των αντιποίνων και του υψηλότερου κόστους εισροών. Πρακτικοί περιορισμοί - διαθεσιμότητα εξειδικευμένου εργατικού δυναμικού, χρόνος κατασκευής εργοστασίων, κανονιστικά εμπόδια - σημαίνουν ότι η επανατοποθέτηση θα είναι στην καλύτερη περίπτωση σταδιακή. Μέχρι το 2027, μπορεί να δούμε κάποια νέα εργοστάσια ή επεκτάσεις (ιδιαίτερα σε τομείς όπως τα ανταλλακτικά αυτοκινήτων, τα υφάσματα ή η συναρμολόγηση ηλεκτρονικών ειδών) στις ΗΠΑ, κάτι που διαφορετικά δεν θα είχε συμβεί. Αυτό αποτελεί μέρος του στόχου της κυβέρνησης για μια πιο αυτάρκη αλυσίδα εφοδιασμού για κρίσιμα αγαθά (όπως φαίνεται και στις πρόσφατες πολιτικές για την επιδότηση της εγχώριας παραγωγής τσιπ). Αλλά είναι αμφίβολο αν αυτό αντισταθμίζει την απώλεια αποδοτικότητας και εξαγωγικών αγορών.

Στρατηγικές Logistics και Αποθεμάτων: Εν τω μεταξύ, πολλές εταιρείες θα προσαρμοστούν τροποποιώντας την εφοδιαστική τους. Έχουμε δει εισαγωγείς να εκ των προτέρων αποθέματα (εισάγοντας αγαθά πριν από την έναρξη των δασμών), αν και αυτό λειτουργεί μόνο μία φορά και οδηγεί σε μια μεταγενέστερη παύση. Οι εταιρείες μπορούν επίσης να χρησιμοποιούν τελωνειακές αποθήκες ή ζώνες εξωτερικού εμπορίου στις ΗΠΑ για να αναβάλλουν τους δασμούς μέχρι να χρειαστούν πραγματικά τα αγαθά. Ορισμένες μπορεί να αναδρομολογούν τα αγαθά μέσω χωρών με ευνοϊκές εμπορικές ρυθμίσεις (αν και οι κανόνες προέλευσης εμποδίζουν την απλή μεταφόρτωση). Ουσιαστικά, οι παγκόσμιες εταιρείες θα αφιερώσουν τα επόμενα δύο χρόνια στην επανεφεύρεση των αλυσίδων εφοδιασμού τους για να βελτιστοποιήσουν τις πωλήσεις τους γύρω από ένα περιβάλλον υψηλών δασμών, κάτι που δεν χρειάστηκε να κάνουν σε αυτή την κλίμακα εδώ και δεκαετίες. Αυτό θα μπορούσε να συνεπάγεται σημαντικές ανεπάρκειες - όπως η μεταφορά ενός εργοστασίου όχι επειδή είναι η φθηνότερη ή η καλύτερη τοποθεσία, αλλά απλώς για να αποφύγουν έναν δασμό. Τέτοιες στρεβλώσεις μπορούν να μειώσουν την παραγωγικότητα παγκοσμίως.

Δυνατότητα για Εμπορικές Συμφωνίες: Ένα μπαλαντέρ είναι ότι το δασμολογικό σοκ μπορεί να ωθήσει τις χώρες να επιστρέψουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων. Ο Τραμπ έχει υπονοήσει ότι οι δασμοί αποτελούν μοχλό για την επίτευξη «καλύτερων συμφωνιών». Είναι πιθανό μεταξύ 2025 και 2027 να πραγματοποιηθούν ορισμένες διμερείς διαπραγματεύσεις όπου ορισμένοι δασμοί αίρονται με αντάλλαγμα παραχωρήσεις. Για παράδειγμα, η ΕΕ και οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να διαπραγματευτούν μια τομεακή συμφωνία για τη μείωση των δασμών 20% εάν η ΕΕ αντιμετωπίσει ορισμένες ανησυχίες των ΗΠΑ (π.χ. για τα αυτοκίνητα ή την πρόσβαση στις αγροτικές καλλιέργειες). Υπάρχει επίσης συζήτηση για το Ηνωμένο Βασίλειο και άλλους που επιδιώκουν εξαιρέσεις ευθυγραμμιζόμενοι με τους στρατηγικούς στόχους των ΗΠΑ. Το ενημερωτικό δελτίο αναφέρει ότι οι δασμοί θα μπορούσαν να μειωθούν εάν οι εταίροι «διορθώσουν τις μη αμοιβαίες εμπορικές ρυθμίσεις και ευθυγραμμιστούν με τις ΗΠΑ σε θέματα οικονομίας και εθνικής ασφάλειας» . Αυτό υπονοεί ότι οι ΗΠΑ είναι ανοιχτές στη μείωση των δασμών για χώρες που, για παράδειγμα, αυξάνουν τις αμυντικές τους δαπάνες (απαιτήσεις του ΝΑΤΟ), εντάσσονται στις κυρώσεις των ΗΠΑ σε αντιπάλους ή ανοίγουν τις αγορές τους σε αμερικανικά προϊόντα. Έτσι, οι αλυσίδες εφοδιασμού θα μπορούσαν επίσης να ανταποκριθούν στις πολιτικές εξελίξεις: εάν ορισμένες χώρες συνάψουν συμφωνίες για να αποφύγουν τους δασμούς, οι εταιρείες θα ευνοήσουν αυτές τις χώρες για την προμήθεια. Μένει να δούμε αν τέτοιες συμφωνίες υλοποιηθούν. μέχρι τότε, η αβεβαιότητα επικρατεί.

Συνολικά, έως το 2027, προβλέπουμε ένα πιο κατακερματισμένο παγκόσμιο εμπορικό σύστημα . Οι αλυσίδες εφοδιασμού θα επικεντρώνονται περισσότερο σε εγχώριο ή περιφερειακό επίπεδο, θα δημιουργηθεί πλεονασμός (για να αποφευχθεί η εξάρτηση από μία μόνο χώρα) και η παγκόσμια εμπορική ανάπτυξη πιθανότατα θα είναι χαμηλότερη από ό,τι θα ήταν. Η παγκόσμια οικονομία μπορεί ουσιαστικά να αναδιοργανωθεί γύρω από την πραγματικότητα των προστατευτικών Ηνωμένων Πολιτειών, τουλάχιστον για όλη τη διάρκεια της θητείας του Τραμπ, κάτι που θα μπορούσε να έχει διαρκείς επιπτώσεις ακόμη και μετά. Η αποτελεσματικότητα του παλαιού συστήματος - η έγκαιρη παγκόσμια προμήθεια από την φθηνότερη τοποθεσία - δίνει τη θέση της σε ένα νέο παράδειγμα αλυσίδων εφοδιασμού «για κάθε περίπτωση» που δίνουν προτεραιότητα στην ανθεκτικότητα και την αποφυγή δασμών. Αυτό έχει ως κόστος υψηλότερες τιμές και χαμένη ανάπτυξη, όπως έχουν επισημάνει πολλές πηγές: σύμφωνα με τη Fitch, «η μέση αύξηση των δασμών στο 22%» είναι τόσο σημαντική που πολλές χώρες με εξαγωγικό προσανατολισμό θα μπορούσαν να ωθηθούν σε ύφεση, και ακόμη και οι ΗΠΑ θα λειτουργούν με λιγότερη αποτελεσματικότητα.

Αντιδράσεις από Εμπορικούς Εταίρους και Γεωπολιτικές Συνέπειες

Η διεθνής αντίδραση στην ανακοίνωση των δασμών του Τραμπ ήταν άμεση και έντονη. Οι εμπορικοί εταίροι των ΗΠΑ έχουν γενικά καταδικάσει την κίνηση και έχουν εισαγάγει αντίποινα , εγείροντας το ενδεχόμενο ενός κλιμακούμενου εμπορικού πολέμου με σημαντικές γεωπολιτικές επιπτώσεις.

Κίνα: Ως πρωταρχικός στόχος των αμερικανικών δασμών, η Κίνα έχει αντιδράσει με τον ίδιο τρόπο και ακόμη περισσότερο. Το Πεκίνο απάντησε επιβάλλοντας δασμό 34% σε όλες τις εισαγωγές αμερικανικών προϊόντων , με ισχύ από τις 10 Απριλίου 2025. Πρόκειται για έναν εκτεταμένο αντίτιμο που αποσκοπεί στο να αντικατοπτρίσει τη δράση των ΗΠΑ - ουσιαστικά αποκλείοντας πολλά αμερικανικά προϊόντα από την κινεζική αγορά, εκτός εάν οι τιμές μειωθούν ή οι δασμοί απορροφηθούν. Επιπλέον, η Κίνα έλαβε μια σειρά από τιμωρητικά μέτρα πέρα ​​από τους δασμούς: υπέβαλε αγωγή στον ΠΟΕ αμφισβητώντας τους αμερικανικούς δασμούς ως παραβιάσεις των κανόνων του διεθνούς εμπορίου. Με καυστική γλώσσα, το Υπουργείο Εμπορίου της Κίνας κατηγόρησε τις ΗΠΑ ότι «υπονομεύουν σοβαρά το βασισμένο σε κανόνες πολυμερές εμπορικό σύστημα» και ότι εμπλέκονται σε «μονομερή εκφοβισμό». Αν και οι δικαστικές διαμάχες στον ΠΟΕ μπορεί να διαρκέσουν χρόνια, αυτό σηματοδοτεί την πρόθεση της Κίνας να συσπειρώσει την παγκόσμια κοινή γνώμη κατά της κίνησης των ΗΠΑ.

Τα αντίποινα της Κίνας αξιοποίησαν επίσης ασύμμετρα εργαλεία, όπως συζητήθηκε προηγουμένως: αυστηρότερους ελέγχους εξαγωγών σε σπάνιες γαίες ορυκτών ζωτικής σημασίας για την αμερικανική τεχνολογία, απαγόρευση ορισμένων αμερικανικών εταιρειών μέσω του καταλόγου «αναξιόπιστων οντοτήτων» και έναρξη κανονιστικών ερευνών κατά αμερικανικών εταιρειών στην Κίνα. Χρησιμοποίησε ακόμη και μη δασμολογικά εμπόδια , όπως η ξαφνική διακοπή των εισαγωγών ορισμένων αμερικανικών γεωργικών προϊόντων για κανονιστικούς λόγους (για παράδειγμα, επικαλούμενη την ανίχνευση απαγορευμένων ουσιών ή παρασίτων σε αμερικανικές αποστολές). Όλα αυτά τα μέτρα δείχνουν ότι η Κίνα είναι πρόθυμη να προκαλέσει πόνο στους Αμερικανούς εξαγωγείς και να παίξει σκληρά. Γεωπολιτικά, αυτό επιδεινώνει περαιτέρω την ήδη τεταμένη σχέση ΗΠΑ-Κίνας. Ωστόσο, ενδιαφέρον είναι ότι οι διπλωματικοί δίαυλοι δεν έχουν καταρρεύσει εντελώς - σημειώθηκε ότι στρατιωτικοί αξιωματούχοι των ΗΠΑ και της Κίνας πραγματοποίησαν συνομιλίες για την ασφάλεια στη θάλασσα ακόμη και εν μέσω της διαμάχης για τους δασμούς, πράγμα που σημαίνει ότι και οι δύο πλευρές ενδέχεται να διαχωρίσουν σε κάποιο βαθμό τα εμπορικά ζητήματα από άλλα στρατηγικά ζητήματα.

Καναδάς και Μεξικό: Οι γείτονες της Αμερικής και οι εταίροι της NAFTA/USMCA αντέδρασαν με ένα μείγμα αντιποίνων και προσοχής. Ο Καναδάς έχει ακολουθήσει μια αυστηρή γραμμή: Ο πρωθυπουργός Τζάστιν Τριντό ανακοίνωσε δασμούς σε αμερικανικά προϊόντα αξίας άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε διάστημα 21 ημερών. Αυτό πιθανώς καλύπτει ένα ευρύ φάσμα προϊόντων. Μια άμεση καναδική ενέργεια ήταν η επιβολή δασμού 25% σε αυτοκίνητα που κατασκευάζονται στις ΗΠΑ και δεν συμμορφώνονται με την USMCA (για να αντιμετωπίσουν τους δασμούς αυτοκινήτων του Τραμπ). Επιπλέον, ορισμένες καναδικές επαρχίες έλαβαν συμβολικά μέτρα, όπως η αφαίρεση αμερικανικού αλκοόλ από τα ράφια των καταστημάτων ποτών (το "LCBO" του Οντάριο σταμάτησε να διαθέτει αμερικανικό ουίσκι, όπως φαίνεται από εικόνες εργαζομένων που αποσύρουν αμερικανικό ουίσκι από τα ράφια στο Τορόντο σε ένδειξη διαμαρτυρίας ). Αυτές οι κινήσεις υπογραμμίζουν τη στρατηγική του Καναδά τόσο για οικονομικά όσο και για συμβολικά αντίποινα, ενώ παράλληλα συγκεντρώνουν την υποστήριξη του κοινού. Ταυτόχρονα, ο Καναδάς έχει συντονιστεί με άλλους συμμάχους και πιθανότατα επιδιώκει την ανακούφιση μέσω νόμιμων μέσων (ο Καναδάς θα υποστηρίξει τις προκλήσεις του ΠΟΕ). Αξίζει να σημειωθεί ότι τα αντίποινα του Καναδά είναι μετρημένα – στόχευσαν πολιτικά ευαίσθητες αμερικανικές εξαγωγές (όπως ουίσκι από το Κεντάκι ή γεωργικά προϊόντα από τη Μεσοδυτική Αμερική) για να πιέσουν τους ηγέτες των ΗΠΑ να επανεξετάσουν, επαναλαμβάνοντας τις τακτικές που χρησιμοποιήθηκαν στη διαμάχη του 2018.

Το Μεξικό , υπό την Πρόεδρο Κλαούντια Σάινμπαουμ, δήλωσε επίσης ότι θα απαντήσει με αντίποινα σε αμερικανικά προϊόντα. Αλλά το Μεξικό έδειξε λίγο μεγαλύτερο δισταγμό: Η Σάινμπαουμ καθυστέρησε την ανακοίνωση συγκεκριμένων στόχων μέχρι το Σαββατοκύριακο (μετά την αρχική ανακοίνωση), υπονοώντας ότι το Μεξικό ήλπιζε να διαπραγματευτεί ή να αποφύγει μια πλήρη αντιπαράθεση. Αυτό πιθανότατα οφείλεται στο γεγονός ότι η οικονομία του Μεξικού είναι στενά συνδεδεμένη με τις ΗΠΑ (το 80% των εξαγωγών του πηγαίνει στις ΗΠΑ) και ένας εμπορικός πόλεμος θα μπορούσε να είναι σοβαρά καταστροφικός. Παρ 'όλα αυτά, το Μεξικό δεν έχει την πολυτέλεια να μην απαντήσει καθόλου, από πολιτικής άποψης. Μπορούμε να περιμένουμε από το Μεξικό να επιβάλει δασμούς σε επιλεγμένες αμερικανικές εξαγωγές όπως καλαμπόκι, δημητριακά ή κρέας (όπως έκανε σε μικρότερη κλίμακα κατά τη διάρκεια προηγούμενων διαφορών) - αλλά ίσως και να επιδιώξει διάλογο για να εξαιρέσει ορισμένους κλάδους. Το Μεξικό προσπαθεί ταυτόχρονα να προσελκύσει επενδύσεις καθώς οι εταιρείες επανεξετάζουν τις αλυσίδες εφοδιασμού (τοποθετώντας τον εαυτό του ως δικαιούχο του nearshoring). Έτσι, η αντίδραση του Μεξικού είναι ένα μείγμα αντιποίνων και προσέγγισης : θα αντιδράσει για να ικανοποιήσει τις εγχώριες απαιτήσεις για αξιοπρέπεια και αμοιβαιότητα, αλλά μπορεί να κρατήσει κάποια σκόνη στεγνή με την ελπίδα ενός συμβιβασμού. Αξιοσημείωτο είναι ότι το Μεξικό συνεργάζεται με τις ΗΠΑ σε άλλα μέτωπα (όπως ο έλεγχος της μετανάστευσης). Η Σάινμπαουμ μπορεί να το χρησιμοποιήσει αυτό ως διαπραγματευτικό χαρτί για να εξασφαλίσει δασμολογική ελάφρυνση.

Ευρωπαϊκή Ένωση και Άλλοι Σύμμαχοι: Η ΕΕ έχει επικρίνει έντονα τους δασμούς του Τραμπ. Οι Ευρωπαίοι ηγέτες χαρακτήρισαν τις ενέργειες των ΗΠΑ αδικαιολόγητες και ο Επίτροπος Εμπορίου της ΕΕ δεσμεύτηκε να απαντήσει «σθεναρά αλλά αναλογικά». Ο αρχικός κατάλογος αντιποίνων της ΕΕ (εάν εφαρμοστεί) θα μπορούσε να μιμηθεί την προσέγγιση που ακολούθησαν το 2018: στοχεύοντας εμβληματικά αμερικανικά προϊόντα όπως μοτοσικλέτες Harley-Davidson, ουίσκι bourbon, τζιν και γεωργικά προϊόντα (τυρί, χυμός πορτοκαλιού κ.λπ.). Υπάρχουν συζητήσεις ότι η ΕΕ μπορεί να επιβάλει δασμούς ύψους περίπου 20 δισεκατομμυρίων ευρώ σε αμερικανικά προϊόντα , ανάλογα με τον εμπορικό αντίκτυπο. Ωστόσο, η ΕΕ προσπαθεί επίσης να εμπλέξει τις ΗΠΑ σε διαπραγματεύσεις - ίσως για να αναβιώσει τις συνομιλίες για μια περιορισμένη εμπορική συμφωνία ή για να αντιμετωπίσει παράπονα χωρίς έναν πλήρη εμπορικό πόλεμο. Η Ευρώπη βρίσκεται σε δύσκολη θέση: συμμερίζεται ορισμένες ανησυχίες των ΗΠΑ σχετικά με τις εμπορικές πρακτικές της Κίνας, αλλά τώρα τιμωρείται και από τους δασμούς των ΗΠΑ. Γεωπολιτικά, αυτό έχει προκαλέσει τριβές στη Δυτική συμμαχία . Αξιωματούχοι της ΕΕ φέρεται να απέρριψαν τις απαιτήσεις των ΗΠΑ σε άσχετα ζητήματα (όπως η αύξηση των αμυντικών δαπανών) μετά την κίνηση των δασμών, θεωρώντας την ως μέρος της πίεσης των ΗΠΑ. Εάν η εμπορική σύγκρουση συνεχιστεί, θα μπορούσε να επεκταθεί σε στρατηγική συνεργασία - για παράδειγμα, καθιστώντας την Ευρώπη λιγότερο πρόθυμη να ακολουθήσει το παράδειγμα των ΗΠΑ σε θέματα εξωτερικής πολιτικής ή δημιουργώντας διχόνοια στις συντονισμένες προσπάθειες (όπως η επιβολή κυρώσεων σε τρίτες χώρες). Ήδη, η ενότητα της Δύσης δοκιμάζεται : ένας τίτλος ανέφερε ότι η Ευρώπη και ο Καναδάς θα ενισχύσουν την άμυνα, αλλά «είναι ψύχραιμοι απέναντι στις απαιτήσεις των ΗΠΑ» , μια έμμεση αναφορά στο πώς η δασμολογική διαμάχη επιδεινώνει τις ευρύτερες σχέσεις.

Άλλοι σύμμαχοι όπως η Ιαπωνία, η Νότια Κορέα και η Αυστραλία έχουν επίσης διαμαρτυρηθεί. Η Νότια Κορέα αντιμετώπισε όχι μόνο δασμούς, αλλά και μια άσχετη πολιτική κρίση (το AP σημείωσε ότι ο πρόεδρος της Νότιας Κορέας απομακρύνθηκε εν μέσω αναταραχής, η οποία μπορεί να είναι συμπτωματική ή εν μέρει να οφείλεται σε οικονομική δυσπραγία). Ο δασμός 24% της Ιαπωνίας είναι σημαντικός - η Ιαπωνία έχει αφήσει να εννοηθεί ότι μπορεί να αυξήσει τους δασμούς στο αμερικανικό βοδινό κρέας και σε άλλες εισαγωγές ως αντίποινα, αν και ως στενός σύμμαχος ασφαλείας, θα προσπαθήσει να διατηρήσει καλές σχέσεις. Η Αυστραλία, η οποία έχει πληγεί λιγότερο άμεσα (μικρό εμπορικό έλλειμμα με τις ΗΠΑ), έχει επικρίνει την κατάρρευση των κανόνων του παγκόσμιου εμπορίου. Πολλές χώρες πιθανότατα συντονίζονται μέσω φόρουμ όπως η G20 ή η APEC για να παροτρύνουν συλλογικά τις ΗΠΑ να αντιστρέψουν την πορεία τους, επισημαίνοντας τον κίνδυνο για την παγκόσμια ανάπτυξη.

Αναπτυσσόμενες Χώρες: Μια αξιοσημείωτη πτυχή είναι ο αντίκτυπος στις αναπτυσσόμενες οικονομίες. Πολλές χώρες αναδυόμενων αγορών (Ινδία, Βιετνάμ, Ινδονησία κ.λπ.) έχουν πληγεί από υψηλούς δασμούς των ΗΠΑ, παρά το γεγονός ότι είναι μικρότεροι παράγοντες. Αυτό προκάλεσε έντονες επικρίσεις - η Ινδία χαρακτήρισε τους δασμούς «μονομερείς και άδικους» και υπαινίχθηκε αύξηση των δικών της δασμών σε αμερικανικά προϊόντα, όπως οι μοτοσικλέτες και η γεωργία (η Ινδία το έχει κάνει στο παρελθόν). Χώρες στην Αφρική και τη Λατινική Αμερική ανησυχούν ότι οι δασμοί θα περιορίσουν τις εξαγωγές τους και θα καταστρέψουν βιομηχανίες (όπως τα κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα στο Μπαγκλαντές ή το κακάο στη Δυτική Αφρική). Η ανάλυση του Ινστιτούτου Peterson υποστήριξε ότι οι δασμοί του Τραμπ θα μπορούσαν να «παραλύσουν αναπτυσσόμενες οικονομίες» που βασίζονται στις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ, επειδή αυτοί οι δασμοί υπερβαίνουν κατά πολύ τα επίπεδα δασμών των χωρών αυτών και αγνοούν τους οικονομικούς τους περιορισμούς. Αυτό έχει ένα γεωπολιτικό κόστος: βλάπτει τη θέση και την επιρροή των ΗΠΑ στον αναπτυσσόμενο κόσμο . Πράγματι, παράλληλα με τις αυξήσεις δασμών, η κυβέρνηση Τραμπ έχει μειώσει την ξένη βοήθεια, ένας συνδυασμός που θα μπορούσε να πυροδοτήσει δυσαρέσκεια. Οι χώρες που αισθάνονται πιεσμένες μπορεί να επιδιώξουν στενότερους δεσμούς με την Κίνα ή άλλες δυνάμεις που προσφέρουν μια εναλλακτική οικονομική συνεργασία. Για παράδειγμα, εάν τα αφρικανικά έθνη δουν την αγορά των ΗΠΑ να κλείνει, μπορεί να στραφούν περισσότερο προς την Ευρώπη ή την Πρωτοβουλία «Μία Ζώνη, Ένας Δρόμος» της Κίνας για ανάπτυξη.

Γεωπολιτικές Ανακατατάξεις: Οι δασμοί δεν επιβάλλονται εν κενώ – τέμνονται με ευρύτερα γεωπολιτικά ρεύματα. Η αντιπαλότητα ΗΠΑ-Κίνας εντείνεται οικονομικά και στρατιωτικά. Αυτός ο εμπορικός πόλεμος μπορεί να επιταχύνει τη διχόνοια του κόσμου σε δύο οικονομικές σφαίρες : μία με επίκεντρο τις ΗΠΑ και μία με την Κίνα. Τα έθνη ενδέχεται να αντιμετωπίσουν πιέσεις να επιλέξουν πλευρά ή να ευθυγραμμίσουν τις οικονομικές τους πολιτικές ανάλογα. Οι ΗΠΑ συνέδεσαν ρητά την ελάφρυνση των δασμών με τα έθνη που ευθυγραμμίζονται σε «θέματα οικονομίας και εθνικής ασφάλειας», υπονοώντας ένα quid pro quo: υποστηρίξτε τις θέσεις των ΗΠΑ σε θέματα όπως η απομόνωση ορισμένων αντιπάλων και μπορεί να έχετε καλύτερους εμπορικούς όρους. Κάποιοι το βλέπουν αυτό ως αξιοποίηση της ισχύος τους στην αγορά από τις ΗΠΑ για την επίτευξη στρατηγικών στόχων (για παράδειγμα, πιθανώς προσφέροντας στην ΕΕ ή την Ινδία χαμηλότερους δασμούς εάν συμμετάσχουν στη στάση των ΗΠΑ κατά των τεχνολογικών φιλοδοξιών της Κίνας ή κατά της Ρωσίας κ.λπ.). Το αν αυτό θα πετύχει ή θα γυρίσει μπούμερανγκ μένει να φανεί. Βραχυπρόθεσμα, η γεωπολιτική ατμόσφαιρα είναι μια ατμόσφαιρα αυξημένης έντασης και δυσπιστίας , με τις ΗΠΑ να θεωρούνται ότι χρησιμοποιούν μονομερώς την οικονομική τους ισχύ.

Διεθνείς Θεσμοί: Αυτή η ομοβροντία δασμών υπονομεύει επίσης τους παγκόσμιους εμπορικούς θεσμούς, όπως ο ΠΟΕ. Εάν ο ΠΟΕ δεν μπορεί να επιλύσει αποτελεσματικά αυτή τη διαφορά (και οι ΗΠΑ μπλοκάρουν τους διορισμούς στο εφετείο του ΠΟΕ, αποδυναμώνοντάς το), οι χώρες ενδέχεται να καταφύγουν ολοένα και περισσότερο σε διαχείριση του εμπορίου που βασίζεται στην εξουσία και όχι σε κανόνες. Αυτό θα μπορούσε να διαβρώσει τη διεθνή οικονομική τάξη μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο. Σύμμαχοι που παραδοσιακά θα εργάζονταν εντός του ΠΟΕ εξετάζουν τώρα ad hoc ρυθμίσεις ή μίνι-πλευρικές συμφωνίες για να αντιμετωπίσουν την κατάσταση. Στην πραγματικότητα, οι ενέργειες του Τραμπ θα μπορούσαν να ωθήσουν άλλους να σχηματίσουν νέους συνασπισμούς ή εμπορικές συμφωνίες που αποκλείουν προς το παρόν τις ΗΠΑ, ελπίζοντας να περιμένουν να περάσει αυτή η περίοδος.

Συνοπτικά, οι αντιδράσεις στους δασμούς του Τραμπ ήταν καθολικά αρνητικές μεταξύ των εμπορικών εταίρων, οδηγώντας σε έναν κλιμακούμενο κύκλο αντιποίνων. Οι γεωπολιτικές συνέπειες περιλαμβάνουν τεταμένες συμμαχίες, στενότερους δεσμούς μεταξύ των αντιπάλων των ΗΠΑ, αποδυνάμωση των πολυμερών εμπορικών κανόνων και οικονομική πίεση στις αναπτυσσόμενες περιοχές. Η κατάσταση φέρει τα χαρακτηριστικά ενός κλασικού εμπορικού πολέμου: κάθε πλευρά ανεβάζει τον πήχη με νέους δασμούς ή περιορισμούς. Εάν δεν επιλυθεί, μέχρι το 2027 θα μπορούσαμε να δούμε ένα σημαντικά τροποποιημένο γεωπολιτικό τοπίο - ένα τοπίο στο οποίο οι εμπορικές διαφορές θα μετατραπούν σε στρατηγικές συνεργασίες και όπου οι ΗΠΑ, σκόπιμα ή όχι, θα έχουν αποσυρθεί από τον ηγετικό τους ρόλο στην παγκόσμια οικονομική διακυβέρνηση.

Ένας υπάλληλος καταστήματος LCBO στο Τορόντο αφαιρεί αμερικανικό ουίσκι από τα ράφια (4 Μαρτίου 2025) καθώς ο Καναδάς αντιδρά στους αμερικανικούς δασμούς απαγορεύοντας ορισμένα αμερικανικά προϊόντα. Τέτοιες συμβολικές χειρονομίες υπογραμμίζουν την οργή των συμμάχων και τις επιπτώσεις του εμπορικού πολέμου σε επίπεδο καταναλωτών.

Επιπτώσεις στην αγορά εργασίας και στον καταναλωτή

Θέσεις εργασίας και αγορά εργασίας: Οι δασμοί θα έχουν σύνθετες και ειδικές για κάθε περιοχή επιπτώσεις στην απασχόληση. Βραχυπρόθεσμα, μπορεί να υπάρξουν θύλακες κερδών θέσεων εργασίας σε προστατευόμενες βιομηχανίες, αλλά είναι πιθανές ευρύτερες απώλειες θέσεων εργασίας σε βιομηχανίες που αντιμετωπίζουν υψηλότερο κόστος ή εμπόδια στις εξαγωγές. Ο Πρόεδρος Τραμπ έχει υποσχεθεί ότι αυτοί οι δασμοί θα «επαναφέρουν εργοστάσια και θέσεις εργασίας» στις ΗΠΑ. Έχουν πράγματι ανακοινωθεί ορισμένες προσλήψεις: μερικά αδρανή χαλυβουργεία σχεδιάζουν να επανεκκινήσουν, ενδεχομένως προσθέτοντας μερικές χιλιάδες θέσεις εργασίας σε πόλεις χάλυβα. Ένα εργοστάσιο συσκευών στο Οχάιο που αγωνιζόταν να ανταγωνιστεί τις εισαγωγές αναμένει να προσθέσει μια αλλαγή τώρα που οι εισαγόμενοι ανταγωνιστές αντιμετωπίζουν δασμούς. Αυτά είναι απτά οφέλη που επικεντρώνονται σε ορισμένες κοινότητες παραγωγής - πολιτικά σημαντικές νίκες που η κυβέρνηση θα αναδείξει.

Ωστόσο, αντισταθμίζοντας αυτά τα κέρδη, άλλες επιχειρήσεις μειώνουν θέσεις εργασίας ή αναβάλλουν σχέδια προσλήψεων λόγω των δασμών. Οι εταιρείες που βασίζονται σε εισαγόμενες εισροές ή έσοδα από εξαγωγές θα δουν τα κέρδη τους να συμπιέζονται και πολλές αντιδρούν μειώνοντας το κόστος εργασίας. Για παράδειγμα, ένας κατασκευαστής γεωργικού εξοπλισμού στη Μεσοδυτική Αμερική ανακοίνωσε απολύσεις επικαλούμενος την αύξηση του κόστους χάλυβα (οι εισροές του) και τη μείωση των παραγγελιών εξαγωγής από τον Καναδά (η αγορά του). Στον γεωργικό τομέα, εάν μειωθούν τα αγροτικά εισοδήματα, υπάρχουν λιγότερα χρήματα για να δαπανηθούν σε εργασία και υπηρεσίες. Οι εποχιακοί εργαζόμενοι ενδέχεται να βρουν λιγότερες ευκαιρίες. Οι λιανοπωλητές ενδέχεται επίσης να αποσυρθούν: τα μεγάλα καταστήματα αναμένουν χαμηλότερο όγκο πωλήσεων μόλις σημειωθούν αυξήσεις τιμών, οδηγώντας ορισμένα σε επιβράδυνση των προσλήψεων ή ακόμη και σε κλείσιμο οριακών καταστημάτων. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Target επεσήμανε ότι οι πωλήσεις ήταν ήδη υποτονικές καθώς οι καταναλωτές έγιναν επιφυλακτικοί και, με τους δασμούς να προσθέτουν «πίεση», αυτό συνεπάγεται πιθανή μείωση του κόστους στο μέλλον.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η ανεργία θα μπορούσε να αυξηθεί από τα τρέχοντα χαμηλά της. Το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ ήταν περίπου 4,1% στις αρχές του 2025. Ορισμένες προβλέψεις προβλέπουν τώρα ότι θα αυξηθεί πάνω από 5% το 2026 εάν η οικονομία επιβραδυνθεί όπως αναμένεται. Οι πολιτείες και οι τομείς που είναι ευαίσθητοι στο εμπόριο θα υποστούν το μεγαλύτερο βάρος. Συγκεκριμένα, οι πολιτείες στην αγροτική ζώνη (Αϊόβα, Ιλινόις, Νεμπράσκα) και οι πολιτείες με μεγάλες εξαγωγές μεταποίησης (Μίσιγκαν, Νότια Καρολίνα) θα μπορούσαν να δουν απώλειες θέσεων εργασίας υψηλότερες από τον μέσο όρο. Μια εκτίμηση του Tax Foundation έδειξε ότι το πλήρες φάσμα των εμπορικών μέτρων του Τραμπ θα μπορούσε τελικά να μειώσει την απασχόληση στις ΗΠΑ κατά αρκετές εκατοντάδες χιλιάδες θέσεις εργασίας (προηγουμένως είχαν εκτιμήσει περίπου 300.000 λιγότερες θέσεις εργασίας από τους δασμούς του 2018. Οι δασμοί του 2025 έχουν μεγαλύτερο πεδίο εφαρμογής). Αντίθετα, οι πολιτείες με βιομηχανίες που ανταγωνίζονται τις εισαγωγές (όπως ο χάλυβας στην Πενσυλβάνια ή τα έπιπλα στη Βόρεια Καρολίνα) ενδέχεται να δουν μια μικρή αύξηση στην απασχόληση. Υπάρχει επίσης η κυβερνητική και στρατιωτική οπτική γωνία: εάν οι ΗΠΑ στραφούν προς τις εγχώριες προμήθειες στην άμυνα και τις υποδομές λόγω του οικονομικού εθνικισμού, θα μπορούσαν να δημιουργηθούν ορισμένες θέσεις εργασίας σε αυτούς τους τομείς (αν και αυτό είναι έμμεσο).

Οι μισθοί ενδέχεται επίσης να επηρεαστούν. Σε κλάδους με προστατευτικούς δασμούς, οι εταιρείες ενδέχεται να έχουν μεγαλύτερη τιμολογιακή δύναμη και ενδεχομένως να αυξήσουν τους μισθούς για να προσελκύσουν εργαζόμενους (π.χ., εάν τα εργοστάσια ανακάμψουν). Ωστόσο, σε ολόκληρη την οικονομία, οποιοσδήποτε πληθωρισμός που ωθείται από τους δασμούς θα διαβρώσει τους πραγματικούς μισθούς, εκτός εάν οι ονομαστικοί μισθοί αυξηθούν αντίστοιχα. Εάν, όπως αναμένεται, η ανεργία αυξηθεί και η οικονομία επιβραδυνθεί, οι εργαζόμενοι θα έχουν λιγότερη διαπραγματευτική δύναμη για να λάβουν αυξήσεις. Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι η στασιμότητα ή η μείωση των πραγματικών μισθών για πολλούς Αμερικανούς, ιδίως για τους εργαζόμενους χαμηλού και μεσαίου εισοδήματος που δαπανούν ένα μεγάλο μέρος του εισοδήματός τους σε επηρεαζόμενα καταναλωτικά αγαθά.

Καταναλωτές – Τιμές και Επιλογές: Οι Αμερικανοί καταναλωτές είναι αναμφισβήτητα οι μεγαλύτεροι χαμένοι στην εξίσωση των δασμών, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Οι δασμοί λειτουργούν ως φόρος που οι καταναλωτές τελικά πληρώνουν για τα εισαγόμενα αγαθά. Όπως αναφέρθηκε λεπτομερώς νωρίτερα, οι τιμές για πολλά καθημερινά προϊόντα πρόκειται να αυξηθούν. Με έναν υπολογισμό από τα τέλη του 2024 (όταν προτάθηκαν αυτοί οι δασμοί), το μέσο νοικοκυριό των ΗΠΑ θα μπορούσε να καταλήξει να πληρώνει περίπου 1.000 δολάρια περισσότερα ετησίως για αγαθά εάν μετακυλιστεί το πλήρες κόστος των δασμών. Αυτό περιλαμβάνει υψηλότερες τιμές σε είδη όπως τηλέφωνα, υπολογιστές, ρούχα, παιχνίδια, συσκευές, ακόμη και βασικά τρόφιμα που έχουν εισαγόμενα εξαρτήματα ή συστατικά.

Ήδη βλέπουμε κάποιες άμεσες επιπτώσεις στους καταναλωτές: οι ελλείψεις σε αποθέματα και η συμπεριφορά συσσώρευσης από τους λιανοπωλητές ενδέχεται να προκαλέσουν προσωρινές ελλείψεις ή καθυστερήσεις. Ορισμένοι καταναλωτές έσπευσαν να αγοράσουν ακριβά εισαγόμενα είδη (όπως αυτοκίνητα ή ηλεκτρονικά είδη) πριν τεθούν σε ισχύ οι δασμοί, κάτι που θα μπορούσε να ακολουθηθεί από μια στασιμότητα στην κατανάλωση καθώς οι τιμές προσαρμόζονται προς τα πάνω. Οι αναλυτές λιανικής προειδοποιούν ότι οι εκπτώσεις θα είναι πιο δύσκολο να επιτευχθούν - τα καταστήματα που κανονικά πραγματοποιούν πωλήσεις ενδέχεται να μειώσουν τις πωλήσεις τους επειδή τα δικά τους περιθώρια κέρδους είναι πλέον μικρότερα. Στην πραγματικότητα, οι δείκτες καταναλωτικού κλίματος μειώθηκαν τον Απρίλιο, με τις έρευνες να δείχνουν ότι οι άνθρωποι αναμένουν υψηλότερο πληθωρισμό και τη θεωρούν κακή στιγμή για μεγάλες αγορές, κυρίως λόγω των ειδήσεων για τους δασμούς.

Οι καταναλωτές με χαμηλότερο εισόδημα θα αισθανθούν δυσανάλογο πόνο επειδή ξοδεύουν μεγαλύτερο κλάσμα του εισοδήματός τους σε αγαθά (σε σύγκριση με υπηρεσίες) και σε είδη πρώτης ανάγκης που μπορεί τώρα να κοστίζουν περισσότερο. Για παράδειγμα, οι λιανοπωλητές με έκπτωση εισάγουν πολλά φθηνά ρούχα και είδη οικιακής χρήσης. Μια αύξηση τιμών 10-20% σε αυτά τα προϊόντα πλήττει μια οικογένεια που ζει από μισθό σε μισθό πολύ πιο δύσκολα από μια πλουσιότερη οικογένεια. Επιπλέον, εάν υπάρξουν απώλειες θέσεων εργασίας σε ορισμένους τομείς, οι εργαζόμενοι που επηρεάζονται θα μειώσουν τις δαπάνες τους, δημιουργώντας ένα κυματιστικό αποτέλεσμα στις τοπικές οικονομίες.

Αλλαγές στη Συμπεριφορά των Καταναλωτών: Ως απάντηση στις αυξήσεις των τιμών, οι καταναλωτές ενδέχεται να αλλάξουν τη συμπεριφορά τους – αγοράζοντας λιγότερα, στρεφόμενοι σε φθηνότερα υποκατάστατα ή καθυστερώντας τις αγορές. Για παράδειγμα, εάν η τιμή των εισαγόμενων αθλητικών παπουτσιών αυξηθεί, οι καταναλωτές μπορεί να επιλέξουν επώνυμες μάρκες ή απλώς να τα βγάλουν πέρα ​​με τα παλιά τους παπούτσια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Εάν τα παιχνίδια είναι πιο ακριβά, οι γονείς μπορεί να αγοράσουν λιγότερα παιχνίδια ή να στραφούν σε αγορές μεταχειρισμένων. Συνολικά, αυτή η μείωση της ζήτησης μπορεί να μετριάσει κάπως τον πληθωριστικό αντίκτυπο (δηλαδή, ο όγκος των πωλήσεων μπορεί να μειωθεί), αλλά σημαίνει επίσης χαμηλότερο βιοτικό επίπεδο – οι καταναλωτές λαμβάνουν λιγότερα για τα ίδια χρήματα.

Υπάρχει επίσης και ψυχολογικός αντίκτυπος : η έντονα δημοσιευμένη εμπορική σύγκρουση και η επακόλουθη αναταραχή στην αγορά μπορούν να υπονομεύσουν την εμπιστοσύνη των καταναλωτών. Εάν οι άνθρωποι ανησυχούν ότι η οικονομία θα επιδεινωθεί (ειδήσεις για βουτιές στο χρηματιστήριο κ.λπ.), ενδέχεται να μειώσουν προληπτικά τις δαπάνες, κάτι που μπορεί να αποτελέσει αυτοεκπληρούμενο τροχοπέδη για την ανάπτυξη.

Από την άλλη πλευρά, θετικό για τους καταναλωτές είναι ότι, εάν ο εμπορικός πόλεμος οδηγήσει σε σημαντική οικονομική επιβράδυνση, όπως αναφέρθηκε, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve - Fed) ενδέχεται να μειώσει τα επιτόκια. Αυτό θα μπορούσε να ωφελήσει τους καταναλωτές μέσω φθηνότερης πίστωσης - για παράδειγμα, τα επιτόκια στεγαστικών δανείων έχουν ήδη μειωθεί λόγω φόβων για ύφεση. Όσοι αναζητούν στεγαστικό ή αυτοκινητιστικό δάνειο μπορεί να βρουν ελαφρώς καλύτερα επιτόκια από πριν. Ωστόσο, η ευκολότερη πίστωση δεν θα αντισταθμίσει πλήρως τις υψηλότερες τιμές των αγαθών - το ένα είναι το κόστος δανεισμού και το άλλο το κόστος κατανάλωσης.

Δίχτυα ασφαλείας και πολιτική απάντηση: Ενδέχεται να δούμε κάποια μέτρα μετριασμού από την κυβέρνηση για την προστασία των καταναλωτών και των εργαζομένων. Υπάρχει συζήτηση για φορολογικές εκπτώσεις ή διευρυμένα επιδόματα ανεργίας εάν η κατάσταση επιδεινωθεί. Σε προηγούμενους δασμούς, η κυβέρνηση παρείχε βοήθεια στους αγρότες. Σε αυτόν τον γύρο, θα μπορούσαμε ενδεχομένως να δούμε ευρύτερη βοήθεια, αν και αυτό είναι εικασία. Πολιτικά, θα υπάρξει πίεση για να βοηθηθούν οι εκλογικές περιφέρειες που έχουν πληγεί από τους δασμούς (για παράδειγμα, ίσως ένα ομοσπονδιακό ταμείο για την επιδότηση κρίσιμων εισαγωγών, όπως ιατροτεχνολογικά προϊόντα, για τη διατήρηση του κόστους υγειονομικής περίθαλψης σε χαμηλά επίπεδα ή στοχευμένη ανακούφιση για νοικοκυριά χαμηλού εισοδήματος που αγωνίζονται με αυξήσεις τιμών).

Μέχρι το 2027, η ελπίδα (από την οπτική γωνία της κυβέρνησης) είναι ότι οι καταναλωτές θα επωφεληθούν από μια ισχυρότερη εγχώρια οικονομία με περισσότερες θέσεις εργασίας και αυξανόμενους μισθούς, αντισταθμίζοντας τις υψηλότερες τιμές. Ωστόσο, οι περισσότεροι οικονομολόγοι είναι επιφυλακτικοί ως προς το αν το αποτέλεσμα θα υλοποιηθεί σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα. Πιθανότατα, οι καταναλωτές θα προσαρμοστούν βρίσκοντας νέα φυσιολογικά πρότυπα κατανάλωσης - ίσως περισσότερο «αγοράστε αμερικανικά» εάν οι εγχώριοι παραγωγοί ενταθούν, αλλά συχνά σε υψηλότερες τιμές. Εάν οι δασμοί διαρκέσουν, ο εγχώριος ανταγωνισμός θα μπορούσε τελικά να αυξηθεί (περισσότερες αμερικανικές εταιρείες που κατασκευάζουν προϊόντα = δυνατότητα για ανταγωνισμό τιμών), αλλά η οικοδόμηση αυτής της ικανότητας απαιτεί χρόνο και είναι απίθανο να αντικαταστήσει πλήρως τις χαμένες εισαγωγές χαμηλού κόστους εντός δύο ετών.

Συνοπτικά, οι Αμερικανοί καταναλωτές αντιμετωπίζουν μια περίοδο προσαρμογής που χαρακτηρίζεται από πληθωρισμό τιμών και μειωμένη αγοραστική δύναμη , ενώ η αγορά εργασίας αντιμετωπίζει αναταραχή - ορισμένες θέσεις εργασίας επιστρέφουν σε προστατευμένες εξειδικευμένες αγορές, αλλά περισσότερες θέσεις εργασίας διατρέχουν κίνδυνο σε τομείς που εκτίθενται στο εμπόριο. Σε περίπτωση που ο εμπορικός πόλεμος οδηγήσει την οικονομία σε ύφεση, οι απώλειες θέσεων εργασίας θα εξαπλωθούν ευρέως, πλήττοντας περαιτέρω τις καταναλωτικές δαπάνες. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει στη συνέχεια να σταθμίσουν το πολιτικό συμβιβασμό: τα επιδιωκόμενα οφέλη των δασμών για ορισμένους εργαζόμενους έναντι του ευρύτερου πόνου για τους καταναλωτές και άλλους εργαζόμενους. Η επόμενη ενότητα θα εξετάσει τις σχετικές επιπτώσεις για τις επενδύσεις και τις χρηματοπιστωτικές αγορές, οι οποίες επίσης επηρεάζουν τις θέσεις εργασίας και την ευημερία των καταναλωτών.

Βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες επιπτώσεις στις επενδύσεις

Το δασμολογικό σοκ έχει ήδη αναστατώσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές και θα επηρεάσει τις επενδυτικές αποφάσεις τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα.

Βραχυπρόθεσμη Αντίδραση της Χρηματοπιστωτικής Αγοράς: Οι επενδυτές αντέδρασαν γρήγορα στην είδηση ​​των δασμών με μια κλασική αντίδραση «αποφυγής κινδύνου». Οι χρηματιστηριακές αγορές στις ΗΠΑ και παγκοσμίως κατρακύλησαν καθώς κλιμακώθηκαν οι φόβοι για εμπορικό πόλεμο. Την επόμενη μέρα από την ανακοίνωση των αντιποίνων της Κίνας, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Dow Jones Industrial Average υποχώρησαν πάνω από 1.000 μονάδες και μέχρι το κλείσιμο της αγοράς εκείνη την ημέρα, ο Dow και ο S&P 500 είχαν καταγράψει τη χειρότερη πτώση τους εδώ και χρόνια. Οι μετοχές τεχνολογίας, οι οποίες βασίζονται στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού και στις κινεζικές αγορές, επλήγησαν ιδιαίτερα σκληρά - ο NASDAQ υποχώρησε ακόμη περισσότερο σε ποσοστιαίους όρους. Οι μετοχές μεγάλων πολυεθνικών εταιρειών (π.χ. Apple, Boeing, Caterpillar) βυθίστηκαν λόγω ανησυχιών για υψηλότερο κόστος και απώλειες πωλήσεων. Εν τω μεταξύ, οι τομείς που θεωρούνται «ασφαλείς» ή ανθεκτικοί στους δασμούς (κοινότητες, εταιρείες υπηρεσιών με επίκεντρο την εγχώρια αγορά) αντέχουν καλύτερα. Οι δείκτες μεταβλητότητας αυξήθηκαν , αντανακλώντας την αβεβαιότητα.

Οι επενδυτές έστρεψαν επίσης την προσοχή τους στην ασφάλεια των κρατικών ομολόγων, μειώνοντας τις αποδόσεις (όπως αναφέρθηκε, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου μειώθηκαν, αντιστρέφοντας μέρος της καμπύλης αποδόσεων - συχνά ένα σήμα ύφεσης). Οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν επίσης, ένα ακόμη σημάδι φυγής προς την ασφάλεια. Στις αγορές συναλλάγματος, το δολάριο ΗΠΑ αρχικά ενισχύθηκε έναντι των νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών (καθώς οι παγκόσμιοι επενδυτές αναζήτησαν την ασφάλεια των περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια), αλλά ενδιαφέρον είναι ότι αποδυναμώθηκε έναντι του ιαπωνικού γεν και του ελβετικού φράγκου (παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια). Το κινεζικό γιουάν υποτιμήθηκε έναντι του δολαρίου, γεγονός που θα μπορούσε να αντισταθμίσει ορισμένες επιπτώσεις των δασμών (το φθηνότερο γιουάν κάνει τις κινεζικές εξαγωγές φθηνότερες), αν και οι κινεζικές αρχές διαχειρίστηκαν την πτώση για να αποφύγουν την οικονομική αστάθεια.

Βραχυπρόθεσμα (τους επόμενους 6-12 μήνες) , μπορούμε να αναμένουμε ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές θα παραμείνουν ασταθείς, ευαίσθητες σε κάθε νέα εξέλιξη στον εμπορικό πόλεμο. Οι αγορές θα αντιδράσουν στις συζητήσεις για διαπραγματεύσεις ή περαιτέρω αντίποινα με αστάθεια. Εάν υπάρξουν ενδείξεις συμβιβασμού, οι μετοχές θα μπορούσαν να ανακάμψουν. εάν η κλιμάκωση συνεχιστεί (π.χ., εάν οι ΗΠΑ## Βραχυπρόθεσμες και Μακροπρόθεσμες Επενδυτικές Επιπτώσεις
Βραχυπρόθεσμη Αναταραχή στην Αγορά: Η άμεση επίπτωση της ανακοίνωσης των δασμών ήταν η αυξημένη αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι επενδυτές, φοβούμενοι έναν πλήρη εμπορικό πόλεμο και μια παγκόσμια επιβράδυνση, έχουν μεταφερθεί σε αμυντική στάση. Οι χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ βυθίστηκαν στην είδηση ​​- για παράδειγμα, ο Dow Jones υποχώρησε πάνω από 1.100 μονάδες στις 4 Απριλίου ως αντίδραση στα αντίποινα της Κίνας - και οι χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως ακολούθησαν το παράδειγμά τους. Οι τομείς που εκτίθενται άμεσα στο εμπόριο υπέστησαν μεγάλες απώλειες: οι βιομηχανικοί γίγαντες, οι εταιρείες τεχνολογίας και οι εταιρείες που εξαρτώνται από εισαγόμενους παράγοντες ή κινεζικές πωλήσεις είδαν τις τιμές των μετοχών τους να καταρρέουν. Τα περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια, αντίθετα, ανέκαμψαν: Τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου είχαν μεγάλη ζήτηση (μειώνοντας τις αποδόσεις) και οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν. Η στροφή προς την ποιότητα αντανακλά την ανησυχία ότι τα εταιρικά κέρδη θα υποστούν ζημιές λόγω των δασμών και ότι η παγκόσμια ανάπτυξη θα αποδυναμωθεί, γεγονός που με τη σειρά της αυξάνει τον κίνδυνο ύφεσης. Πράγματι, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των αμερικανικών μετοχών και οι παγκόσμιες αγορές έχουν παρουσιάσει διακυμάνσεις με κάθε νέο τίτλο δασμών ή αντιποίνων, υποδεικνύοντας ότι το επενδυτικό κλίμα συνδέεται στενά με τις εξελίξεις στον εμπορικό πόλεμο.

Οι οικονομικοί αναλυτές σημειώνουν ότι η επιχειρηματική εμπιστοσύνη επιδεινώνεται . Οι δασμοί προσθέτουν αβεβαιότητα και κίνδυνο στον εταιρικό σχεδιασμό, αναγκάζοντας πολλές εταιρείες να επανεξετάσουν ή να αναβάλουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Βραχυπρόθεσμα, αυτό σημαίνει λιγότερες επενδύσεις σε νέα εργοστάσια, εξοπλισμό ή επέκταση - ένα τροχοπέδη στην ανάπτυξη. Για παράδειγμα, μια έρευνα του Business Roundtable τον Απρίλιο του 2025 διαπίστωσε μια απότομη πτώση στις οικονομικές προοπτικές των CEO, με πολλούς CEOs να αναφέρουν την εμπορική πολιτική ως λόγο για τη μείωση των επενδύσεων. Ομοίως, οι δείκτες ψυχολογίας των μικρών επιχειρήσεων έχουν μειωθεί, καθώς οι μικροί εισαγωγείς/εξαγωγείς ανησυχούν για διακοπές εφοδιασμού και αυξήσεις κόστους.

Μακροπρόθεσμες τάσεις επενδύσεων: Κατά τα επόμενα δύο χρόνια, εάν οι δασμοί παραμείνουν σε ισχύ, ενδέχεται να δούμε μια σημαντική ανακατανομή των επενδύσεων σε διάφορους τομείς και περιοχές:

• Εγχώριες Κεφαλαιουχικές Δαπάνες: Ορισμένες βιομηχανίες θα αυξήσουν τις εγχώριες επενδύσεις για να επωφεληθούν από τους προστατευτικούς δασμούς. Για παράδειγμα, οι ξένες αυτοκινητοβιομηχανίες θα μπορούσαν να επενδύσουν σε εργοστάσια συναρμολόγησης στις ΗΠΑ για να αποφύγουν τον δασμό 25% στα αυτοκίνητα (υπάρχουν ήδη αναφορές για ευρωπαϊκές και ασιατικές αυτοκινητοβιομηχανίες που επιταχύνουν τα σχέδια για την κατασκευή περισσότερων οχημάτων στη Βόρεια Αμερική). Ομοίως, αμερικανικές εταιρείες σε τομείς όπως ο χάλυβας, το αλουμίνιο ή οι συσκευές θα μπορούσαν να επενδύσουν στην επαναλειτουργία ή την επέκταση εγκαταστάσεων, στοιχηματίζοντας ότι οι δασμοί θα περιορίσουν τον ανταγωνισμό. Ο Λευκός Οίκος το διαφημίζει αυτό ως νίκη - ανακατευθύνοντας τις επενδύσεις στις ΗΠΑ - και πράγματι θα υπάρξουν στοχευμένες αυξήσεις στις κεφαλαιουχικές δαπάνες σε προστατευμένους κλάδους. Η χαλυβουργία, για παράδειγμα, έχει ανακοινώσει ~1 δισεκατομμύριο δολάρια σε προγραμματισμένες επενδύσεις σε διάφορα εργοστάσια, επικαλούμενη το ευνοϊκό δασμολογικό περιβάλλον.

• Παγκόσμια Αναδιάρθρωση της Εφοδιαστικής Αλυσίδας: Αντίθετα, οι πολυεθνικές εταιρείες μπορούν να επενδύσουν στην αναδιάρθρωση των αλυσίδων εφοδιασμού εκτός της Κίνας ή άλλων χωρών με υψηλούς δασμούς. Αυτό θα μπορούσε να ωφελήσει ορισμένες αναδυόμενες αγορές ή συμμάχους. Για παράδειγμα, οι εταιρείες θα μπορούσαν να επενδύσουν στην κατασκευή στην Ινδία ή την Ινδονησία (που αντιμετωπίζουν χαμηλότερους δασμούς των ΗΠΑ από την Κίνα) ή στο Μεξικό/Καναδά (για να αξιοποιήσουν το ελεύθερο εμπόριο της USMCA εντός της Βόρειας Αμερικής). Ορισμένες χώρες της Νοτιοανατολικής Ασίας που δεν τιμωρούνται συγκεκριμένα θα μπορούσαν να δουν νέα εργοστάσια καθώς οι εταιρείες αναζητούν λύσεις για τους δασμούς. Ωστόσο, όπως σημειώθηκε, το εύρος των αμερικανικών δασμών περιορίζει τις επιλογές - δεν υπάρχει προφανές καταφύγιο χαμηλών δασμών εκτός πιθανώς εντός της Βόρειας Αμερικής. Αυτή η αβεβαιότητα θα μπορούσε στην πραγματικότητα να αποτρέψει τις άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ) συνολικά: γιατί να κατασκευαστεί ένα εργοστάσιο στο εξωτερικό εάν η μελλοντική πολιτική των ΗΠΑ ενδέχεται να επιβάλει δασμούς στη συνέχεια σε αυτήν τη χώρα; Το Ινστιτούτο Peterson προειδοποιεί ότι τόσο υψηλοί δασμοί θα αποθαρρύνουν τις επενδύσεις σε αναπτυσσόμενες οικονομίες, ενδεχομένως «βλάπτοντας αμετάκλητα» τις προοπτικές ανάπτυξής τους και με τη σειρά τους περιορίζοντας τις ευκαιρίες για τους παγκόσμιους επενδυτές. Με άλλα λόγια, ένα παρατεταμένο δασμολογικό καθεστώς θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια διαρκή πτώση των διασυνοριακών επενδυτικών ροών, αντιστρέφοντας δεκαετίες παγκοσμιοποίησης.

• Εταιρική Στρατηγική και Συγχωνεύσεις και Εξαγορές: Οι εταιρείες ενδέχεται να ανταποκριθούν μέσω συγχωνεύσεων ή εξαγορών για να εσωτερικεύσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού και να μειώσουν την έκθεση σε δασμούς. Για παράδειγμα, ένας Αμερικανός κατασκευαστής μπορεί να αποκτήσει έναν εγχώριο προμηθευτή αντί να εισάγει ανταλλακτικά, ή μια ξένη εταιρεία μπορεί να αποκτήσει μια αμερικανική εταιρεία για να παράγει πίσω από το τείχος των δασμών. Θα μπορούσαμε να δούμε ένα κύμα εξαγορών «δασμολογικού αρμπιτράζ» , όπου οι εταιρείες αναδιαρθρώνουν την ιδιοκτησία για να εκμεταλλευτούν τυχόν δασμολογικές εξαιρέσεις (αν και οι κανονισμοί ενδέχεται να περιορίζουν τις προφανείς κινήσεις). Επιπλέον, οι βιομηχανίες που αντιμετωπίζουν πίεση στο περιθώριο κέρδους ενδέχεται να συγχωνευθούν - οι ασθενέστεροι παίκτες θα μπορούσαν να εξαγοραστούν ή να χρεοκοπήσουν. Ο γεωργικός τομέας, για παράδειγμα, θα μπορούσε να δει συγχωνεύσεις εάν οι μικρότερες εκμεταλλεύσεις δεν μπορέσουν να επιβιώσουν από τις απώλειες εξαγωγών, οδηγώντας ενδεχομένως τους επενδυτές στις αγροτικές επιχειρήσεις να αγοράσουν προβληματικά περιουσιακά στοιχεία. Συνολικά, οι επενδύσεις θα ευνοήσουν τις επιχειρήσεις που μπορούν να προσαρμοστούν ή να εκμεταλλευτούν το νέο εμπορικό περιβάλλον, ενώ οι εταιρείες που δεν μπορούν να προσαρμοστούν ενδέχεται να δυσκολευτούν να προσελκύσουν κεφάλαια.

• Δημόσιες Επενδύσεις και Πολιτική: Από την πλευρά της κυβέρνησης, ενδέχεται να υπάρξουν μετατοπίσεις στις προτεραιότητες των δημόσιων επενδύσεων. Η κυβέρνηση των ΗΠΑ θα μπορούσε να διοχετεύσει περισσότερα κεφάλαια σε υποδομές ή βιομηχανική υποστήριξη για την ενίσχυση της εγχώριας δυναμικότητας (για παράδειγμα, αύξηση των επιδοτήσεων για εργοστάσια ημιαγωγών ή εξόρυξη κρίσιμων υλικών για τη μείωση της εξάρτησης από τις εισαγωγές). Εάν η οικονομία παρουσιάσει προβλήματα, δεν μπορούμε επίσης να αποκλείσουμε μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης (τα οποία αποτελούν μια μορφή επένδυσης στην οικονομία). Από την οπτική γωνία των επενδυτών, αυτό θα μπορούσε να ανοίξει ευκαιρίες σε τομείς που συνδέονται με κυβερνητικές συμβάσεις ή δαπάνες για υποδομές, αντισταθμίζοντας εν μέρει την επιφυλακτικότητα του ιδιωτικού τομέα.

Για τους χρηματοοικονομικούς επενδυτές (θεσμικούς και λιανικούς επενδυτές), το περιβάλλον κατά την περίοδο 2025-2027 πιθανότατα θα χαρακτηρίζεται από υψηλότερο κίνδυνο και προσεκτική εναλλαγή τομέων . Πολλοί ήδη ανακατανέμουν χαρτοφυλάκια αναμένοντας βραδύτερη ανάπτυξη: ευνοώντας αμυντικές μετοχές (υγειονομική περίθαλψη, επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας), εταιρείες με κυρίως εγχώρια έσοδα ή εκείνες που μπορούν να μετακυλίσουν εύκολα το κόστος. Οι εταιρείες που βασίζονται στις εξαγωγές και στις εισαγωγές βλέπουν αποεπενδύσεις. Επιπλέον, οι επενδυτές παρακολουθούν τις κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών - εάν επιμείνουν οι εμπορικές εντάσεις, ορισμένοι αναμένουν ότι το δολάριο ΗΠΑ τελικά θα αποδυναμωθεί (καθώς τα εμπορικά ελλείμματα αρχικά μπορεί να διευρυνθούν και καθώς άλλες χώρες θα αντιδράσουν, μειώνοντας τη ζήτηση για δολάρια), κάτι που στη συνέχεια θα επηρεάσει τις επενδυτικές αποδόσεις σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Συνοπτικά, το μακροπρόθεσμο επενδυτικό κλίμα χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα και προσαρμογή . Ορισμένες επενδύσεις θα μετατοπιστούν για να επωφεληθούν από τη δασμολογική δομή (ενισχύοντας την εγχώρια παραγωγή σε ορισμένες περιοχές), αλλά οι συνολικές επιχειρηματικές επενδύσεις κινδυνεύουν να είναι χαμηλότερες από ό,τι θα ήταν σε ένα σταθερό εμπορικό καθεστώς. Ο εμπορικός πόλεμος λειτουργεί ως φόρος επί του κεφαλαίου, αυξάνοντας το κόστος διεξαγωγής διεθνών επιχειρηματικών δραστηριοτήτων και αυξάνοντας την αβεβαιότητα. Μέχρι το 2027, το σωρευτικό αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι η απώλεια επενδύσεων για μερικά χρόνια σε κατά τα άλλα παραγωγικά έργα - ένα κόστος ευκαιρίας που μπορεί να εκδηλωθεί με βραδύτερη αύξηση της παραγωγικότητας. Οι επενδυτές, από την πλευρά τους, θα συνεχίσουν να αναζητούν σαφήνεια: μια διαρκής εμπορική εκεχειρία ή συμφωνία πιθανότατα θα πυροδοτούσε μια ανάκαμψη και μια αναζωπύρωση των επενδύσεων, ενώ μια εδραιωμένη εμπορική σύγκρουση θα διατηρούσε τις κεφαλαιουχικές δαπάνες υποτονικές και τις αγορές ασταθείς.

Προοπτικές πολιτικής και ιστορικές παραλληλίες

Οι δασμοί του Τραμπ τον Απρίλιο του 2025 αντιπροσωπεύουν την κορύφωση μιας προστατευτικής στροφής στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ που ξεκίνησε κατά την πρώτη του θητεία. Παραπέμπουν σε προηγούμενες εποχές υψηλών δασμών, προσελκύοντας τόσο υποστήριξη από τους οικονομικούς εθνικιστές όσο και έντονη κριτική από τους υποστηρικτές του ελεύθερου εμπορίου. Ιστορικά, η τελευταία φορά που οι ΗΠΑ επέβαλαν δασμούς τόσο τιμωρητικούς ήταν ο Δασμός Smoot-Hawley του 1930 , ο οποίος αύξησε τους δασμούς σε χιλιάδες εισαγωγές. Τότε, όπως και τώρα, η πρόθεση ήταν να προστατευθούν οι εγχώριες βιομηχανίες, αλλά το αποτέλεσμα ήταν αντίποινα σε παγκόσμιο επίπεδο που συρρίκνωσαν το παγκόσμιο εμπόριο και επιδείνωσαν την Ύφεση. Οι αναλυτές έχουν επανειλημμένα επικαλεστεί τον Δασμό Smoot-Hawley ως προειδοποιητικό παραλληλισμό: με τους δασμούς των ΗΠΑ να πλησιάζουν πλέον τα επίπεδα της δεκαετίας του 1930, ο κίνδυνος επανάληψης αυτής της ιστορίας διαφαίνεται .

Ωστόσο, υπάρχουν και πιο πρόσφατες ιστορικές παραλληλίες. Τη δεκαετία του 1980, οι ΗΠΑ χρησιμοποίησαν επιθετικά εμπορικά μέτρα (δασμοί, ποσοστώσεις εισαγωγών και εθελοντικούς περιορισμούς εξαγωγών) για να αντιμετωπίσουν τις εμπορικές ανισορροπίες με την Ιαπωνία και άλλους - για παράδειγμα, δασμούς στις ιαπωνικές μοτοσικλέτες για να σώσουν την Harley-Davidson ή ποσοστώσεις στα ιαπωνικά αυτοκίνητα. Αυτές οι ενέργειες είχαν ανάμεικτη επιτυχία και τελικά καταργήθηκαν μέσω διαπραγματεύσεων (όπως η Συμφωνία Plaza για τα νομίσματα ή οι συμφωνίες ημιαγωγών). Η στρατηγική του Τραμπ το 2025 είναι πολύ πιο σαρωτική, αλλά η υποκείμενη ιδέα είναι παρόμοια με τη στάση του εμπορίου «Πρώτα η Αμερική» της δεκαετίας του 1980. Οι συνεχιζόμενες εμπορικές πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ βασίζονται επίσης στον περιορισμένο εμπορικό πόλεμο του 2018-2019, όταν επιβλήθηκαν δασμοί στον χάλυβα, το αλουμίνιο και σε κινεζικά προϊόντα αξίας 360 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τότε, η αντιπαράθεση οδήγησε σε μερική εκεχειρία - τη συμφωνία Φάσης Ένα του Ιανουαρίου 2020 με την Κίνα, όπου η Κίνα συμφώνησε να αγοράσει περισσότερα αμερικανικά προϊόντα (έναν στόχο που σε μεγάλο βαθμό δεν πέτυχε) με αντάλλαγμα την μη επίτευξη περαιτέρω δασμών. Πολλοί παρατηρητές σημειώνουν ότι η συμφωνία της Φάσης Ένα δεν έλυσε βασικά ζητήματα όπως οι επιδοτήσεις της Κίνας ή οι «μη εμπορικές» πρακτικές. Οι νέοι δασμοί του 2025 υποδηλώνουν την πεποίθηση του Λευκού Οίκου ότι μόνο μια πολύ πιο δραστική προσέγγιση (δασμολόγηση όλων, όχι μόνο ορισμένων αγαθών) θα επιβάλει διαρθρωτικές αλλαγές. Υπό αυτή την έννοια, αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως «Εμπορικός Πόλεμος 2.0» - μια κλιμάκωση αφού οι προηγούμενες πολιτικές κρίθηκαν ανεπαρκείς .

Από πολιτικής άποψης, αυτοί οι δασμοί σηματοδοτούν επίσης μια ρήξη με την πολυμερή συναίνεση για το ελεύθερο εμπόριο που κυριάρχησε από τη δεκαετία του 1990 έως το 2016. Ακόμα και μετά την αποχώρηση του Τραμπ από το αξίωμα το 2021, ο διάδοχός του μείωσε μόνο εν μέρει τους δασμούς. Τώρα, το 2025, ο Τραμπ έχει διπλασιάσει τους δασμούς, υποδηλώνοντας μια μακροπρόθεσμη μετατόπιση της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ προς τον σκεπτικισμό του ελεύθερου εμπορίου. Το αν αυτό σηματοδοτεί μια μόνιμη αλλαγή ή μια προσωρινή εκτροπή θα εξαρτηθεί από τα πολιτικά αποτελέσματα (οι μελλοντικές εκλογές θα μπορούσαν να φέρουν διαφορετικές φιλοσοφίες). Αλλά βραχυπρόθεσμα, οι ΗΠΑ έχουν ουσιαστικά παραγκωνίσει τον ΠΟΕ (ενεργώντας μονομερώς) και έχουν δώσει προτεραιότητα στη διμερή δυναμική ισχύος. Χώρες σε όλο τον κόσμο προσαρμόζονται σε αυτή τη νέα πραγματικότητα, όπως συζητείται στο γεωπολιτικό τμήμα.

Ένα ιστορικό δίδαγμα είναι ότι οι εμπορικοί πόλεμοι είναι πιο εύκολο να ξεκινήσουν παρά να σταματήσουν. Μόλις συσσωρευτούν δασμοί και αντιδασμοί, οι ομάδες συμφερόντων και από τις δύο πλευρές προσαρμόζονται και συχνά ασκούν πιέσεις για να τους διατηρήσουν (ορισμένες αμερικανικές βιομηχανίες θα απολαμβάνουν προστασία και θα αντισταθούν στην επιστροφή στον ελεύθερο ανταγωνισμό, ενώ οι ξένοι παραγωγοί βρίσκουν εναλλακτικές αγορές και μπορεί να μην βιαστούν να επιστρέψουν). Ωστόσο, ένα άλλο δίδαγμα είναι ότι ο σοβαρός οικονομικός πόνος από τους εμπορικούς πολέμους μπορεί τελικά να ωθήσει τους ηγέτες να επιστρέψουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων. Για παράδειγμα, μετά από δύο χρόνια πολιτικών τύπου Smoot-Hawley, ο Πρόεδρος Franklin D. Roosevelt ανέτρεψε την πορεία με αμοιβαίες εμπορικές συμφωνίες το 1934. Είναι πιθανό ότι εάν οι δασμοί προκαλέσουν χάος (π.χ. μια σημαντική ύφεση ή οικονομική κρίση), μέχρι το 2026-2027 οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να επιδιώξουν αποκλίσεις, είτε μέσω νέων εμπορικών συμφωνιών είτε τουλάχιστον επιλεκτικών εξαιρέσεων. Υπάρχει ήδη ένα πολιτικό υποκείμενο ρεύμα: το Κογκρέσο τεχνικά έχει την εξουσία να αναθεωρήσει ή να περιορίσει τους δασμούς, και παρόλο που επί του παρόντος το κόμμα του Προέδρου τον υποστηρίζει ως επί το πλείστον, η παρατεταμένη οικονομική δυσπραγία θα μπορούσε να αλλάξει αυτόν τον υπολογισμό.

Συνεχιζόμενες Πολιτικές Συζητήσεις: Οι δασμοί συνδέονται επίσης με συζητήσεις σχετικά με την ασφάλεια της εφοδιαστικής αλυσίδας (η οποία κατέστη επείγουσα λόγω της πανδημίας και των γεωπολιτικών αντιπαλοτήτων). Ακόμη και οι αντίπαλοι της μεθόδου του Τραμπ παραδέχονται ότι η διαφοροποίηση μακριά από την Κίνα ή η ενίσχυση της εγχώριας παραγωγικής ικανότητας είναι συνετή. Έτσι, βλέπουμε μια επικάλυψη μεταξύ της εμπορικής πολιτικής και της βιομηχανικής πολιτικής - οι δασμοί συνοδεύονται από προσπάθειες παροχής κινήτρων στην εγχώρια παραγωγή ημιαγωγών, μπαταριών ηλεκτρικών οχημάτων, φαρμακευτικών προϊόντων κ.λπ. Από αυτή την άποψη, οι δασμοί αποτελούν ένα εργαλείο σε μια ευρύτερη στρατηγική «αποσύνδεσης» από τους αντιπάλους και ενίσχυσης συμμαχικών αλυσίδων εφοδιασμού . Αυτό ευθυγραμμίζεται και με κινήσεις άλλων χωρών (η Ευρώπη συζητά την «στρατηγική αυτονομία», την ώθηση της Ινδίας για αυτοδυναμία κ.λπ.). Έτσι, ενώ είναι ακραίοι στην εκτέλεση, οι δασμοί του Τραμπ αντηχούν σε μια παγκόσμια επανεξέταση της υπερβολικής εξάρτησης από μεμονωμένους εμπορικούς εταίρους. Ιστορικά, αυτό θυμίζει εμπορικά μπλοκ μερκαντιλισμού ή της εποχής του Ψυχρού Πολέμου, όπου η γεωπολιτική ευθυγράμμιση υπαγόρευε τις εμπορικές σχέσεις. Μπορεί να μπαίνουμε σε μια περίοδο όπου τα εμπορικά πρότυπα αντανακλούν τις πολιτικές συμμαχίες πιο έντονα από την καθαρή λογική της αγοράς.

Συμπερασματικά, οι δασμοί του Απριλίου 2025 σηματοδοτούν ένα σημαντικό σημείο καμπής στην εμπορική πολιτική - μια αναδρομή στον προστατευτισμό που δεν έχει παρατηρηθεί εδώ και γενιές. Οι αναμενόμενες επιπτώσεις κατά την περίοδο 2025-2027, όπως αναλύθηκαν παραπάνω, είναι γενικά αρνητικές για την παγκόσμια ανάπτυξη και τη σταθερότητα της αγοράς, με ορισμένα περιορισμένα οφέλη για ορισμένες εγχώριες βιομηχανίες. Η κατάσταση παραμένει ρευστή: πολλά θα εξαρτηθούν από το πώς θα αντιδράσουν άλλα έθνη (περαιτέρω κλιμάκωση ή διαπραγμάτευση) και πόσο ανθεκτική θα αποδειχθεί η οικονομία των ΗΠΑ υπό αυτές τις πιέσεις. Εξετάζοντας τα ιστορικά προηγούμενα και τις τρέχουσες τάσεις, βρίσκει κανείς λόγους για προσοχή: οι εμπορικοί πόλεμοι ιστορικά ήταν καταστάσεις όπου οι δύο πλευρές χάνουν και μια παρατεταμένη αντιπαράθεση θα μπορούσε να αφήσει όλες τις πλευρές σε χειρότερη οικονομική θέση. Η πρόκληση για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής θα είναι η εύρεση ενός τελικού στόχου - μιας διαπραγματευμένης διευθέτησης ή μιας προσαρμογής πολιτικής - που θα αντιμετωπίζει τα νόμιμα εμπορικά ζητήματα χωρίς να προκαλεί μόνιμη ζημιά στη διεθνή οικονομική τάξη. Μέχρι τότε, οι επιχειρήσεις, οι καταναλωτές και οι κυβερνήσεις παγκοσμίως θα πλοηγούνται σε μια νέα εποχή υψηλών δασμών και αυξημένης αβεβαιότητας, ελπίζοντας ότι τα επόμενα χρόνια θα φέρουν σαφήνεια και σταθεροποίηση στις παγκόσμιες εμπορικές σχέσεις.

Σύναψη

Οι δασμοί που ανακοίνωσε ο Πρόεδρος Τραμπ στις 3 Απριλίου 2025 αποτελούν μια κρίσιμη στιγμή στις εμπορικές σχέσεις των ΗΠΑ, εγκαινιάζοντας ένα από τα πιο εκτεταμένα προστατευτικά καθεστώτα στη σύγχρονη ιστορία. Αυτή η ανάλυση έχει διερευνήσει τις πολύπλευρες επιπτώσεις που αναμένονται έως το 2027:

• Σύνοψη: Ένας δασμός 10% σε όλα τα επίπεδα και πολύ υψηλότεροι δασμοί ανά χώρα (34% στην Κίνα, 20% στην ΕΕ κ.λπ.) επηρεάζουν πλέον σχεδόν όλες τις εισαγωγές των ΗΠΑ, με περιορισμένες μόνο εξαιρέσεις. Αυτά τα μέτρα, που δικαιολογούνται από την κυβέρνηση ως απαραίτητα για «δίκαιο» και αμοιβαίο εμπόριο, έχουν ανατρέψει το status quo του παγκόσμιου εμπορίου.

• Μακροοικονομικές Επιπτώσεις: Η γενική άποψη είναι ότι αυτοί οι δασμοί θα λειτουργήσουν ως τροχοπέδη για την ανάπτυξη και θα αυξήσουν τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και παγκοσμίως. Ήδη, οι ειδικοί προειδοποιούν ότι τα επίπεδα των δασμών πλησιάζουν εκείνα που «επιδείνωσαν τη Μεγάλη Ύφεση» και πολλές οικονομίες θα μπορούσαν να βυθιστούν σε ύφεση εάν οι δασμοί συνεχιστούν. Οι καταναλωτές των ΗΠΑ αντιμετωπίζουν υψηλότερες τιμές σε καθημερινά αγαθά, υπονομεύοντας την αγοραστική δύναμη και περιπλέκοντας το έργο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να διαχειρίζεται τον πληθωρισμό.

• Επιπτώσεις στον Κλάδο: Η παραδοσιακή μεταποίηση και ορισμένοι τομείς πόρων ενδέχεται να απολαμβάνουν βραχυπρόθεσμη προστασία και ενδεχομένως να προσθέτουν θέσεις εργασίας ή να αυξάνουν την παραγωγή πέρα ​​από το τείχος των δασμών. Ωστόσο, οι βιομηχανίες που βασίζονται σε παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού (αυτοκίνητα, τεχνολογία, γεωργία) αντιμετωπίζουν αποδιοργάνωση, υψηλότερο κόστος εισροών και απώλεια εξαγωγικών αγορών. Οι αγρότες, ειδικότερα, πλήττονται από αντίποινα που κλείνουν βασικές αγορές όπως η Κίνα, οδηγώντας σε υπερπροσφορά και χαμηλότερα εισοδήματα. Οι εταιρείες τεχνολογίας αντιμετωπίζουν σημεία συμφόρησης στην προσφορά και στρατηγικές αντισταθμιστικές κινήσεις (όπως οι έλεγχοι εξαγωγών σπάνιων γαιών της Κίνας) που θα μπορούσαν να διαταράξουν την παραγωγή προϊόντων υψηλής τεχνολογίας. Ο ενεργειακός τομέας έχει προστατευθεί εν μέρει από εξαιρέσεις, ωστόσο οι εξαγωγείς ενέργειας των ΗΠΑ υποφέρουν από ξένους δασμούς και την ευρύτερη οικονομική επιβράδυνση.

• Αλυσίδες Εφοδιασμού και Εμπορικά Πρότυπα: Τα παγκόσμια δίκτυα εφοδιασμού αναδιαμορφώνονται. Οι εταιρείες αναζητούν τρόπους για να παρακάμψουν τους δασμούς μετατοπίζοντας την προμήθεια και την παραγωγή, αν και οι επιλογές είναι περιορισμένες δεδομένης της έκτασης των μέτρων των ΗΠΑ. Το πιθανό αποτέλεσμα είναι μια στροφή προς πιο περιφερειακές και εγχώρια περιορισμένες αλυσίδες εφοδιασμού, θυσιάζοντας την αποτελεσματικότητα για την ασφάλεια. Η ανάπτυξη του διεθνούς εμπορίου αναμένεται να παραμείνει στάσιμη ή να μειωθεί, κατακερματίζοντας σε εμπορικά μπλοκ. Αυτοί οι δασμοί ενδέχεται κάλλιστα να επιταχύνουν την αποσύνδεση μεταξύ των δικτύων που επικεντρώνονται στις ΗΠΑ και την Κίνα, καθώς και να ωθήσουν άλλες χώρες να εμβαθύνουν τους δεσμούς μεταξύ τους ελλείψει ανοίγματος της αγοράς των ΗΠΑ.

• Διεθνείς αντιδράσεις: Οι εμπορικοί εταίροι των ΗΠΑ έχουν καταδικάσει καθολικά τους δασμούς και έχουν αντιδράσει δυναμικά. Η Κίνα αντικατέστησε τους δασμούς και προχώρησε περαιτέρω με περιορισμούς στις εξαγωγές και δικαστικές διαμάχες στον ΠΟΕ. Σύμμαχοι όπως ο Καναδάς και η ΕΕ επέβαλαν τους δικούς τους δασμούς σε αμερικανικά προϊόντα και διερευνούν τόσο διπλωματικές όσο και νομικές οδούς για να αντιδράσουν. Το αποτέλεσμα είναι ένας κλιμακούμενος κύκλος προστατευτισμού που κινδυνεύει να επιδεινώσει τις ευρύτερες γεωπολιτικές σχέσεις. Το βασισμένο σε κανόνες εμπορικό σύστημα στο πλαίσιο του ΠΟΕ αντιμετωπίζει μία από τις πιο σοβαρές δοκιμασίες του και η παγκόσμια ηγεσία στο εμπόριο βρίσκεται σε διακύμανση.

• Εργασία και Καταναλωτές: Ενώ ένα υποσύνολο θέσεων εργασίας σε προστατευόμενες βιομηχανίες μπορεί να επιστρέψει, πολλές περισσότερες διατρέχουν κίνδυνο σε τομείς που επικεντρώνονται στις εξαγωγές και εξαρτώνται από τις εισαγωγές. Οι καταναλωτές πληρώνουν τελικά το τίμημα μέσω του υψηλότερου κόστους - ουσιαστικά ενός φόρου που θα μπορούσε να ανέλθει κατά μέσο όρο σε εκατοντάδες δολάρια ανά άτομο ετησίως. Οι δασμοί είναι οπισθοδρομικοί, επηρεάζοντας περισσότερο τα νοικοκυριά χαμηλού εισοδήματος μέσω των ακριβότερων βασικών αγαθών. Εάν η οικονομία συρρικνωθεί, η αγορά εργασίας θα μπορούσε να μαλακώσει σε μεγάλο βαθμό, διαβρώνοντας μέρος της διαπραγματευτικής ισχύος που έχουν αποκτήσει οι εργαζόμενοι τα τελευταία χρόνια.

• Επενδυτικό Κλίμα: Βραχυπρόθεσμα, οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν αντιδράσει αρνητικά, με τις μετοχές να υποχωρούν και την αστάθεια να αυξάνεται εν μέσω εμπορικής αβεβαιότητας. Οι επιχειρήσεις αναβάλλουν τις επενδύσεις λόγω ασαφών κανόνων του παιχνιδιού. Μακροπρόθεσμα, ορισμένες επενδύσεις θα στραφούν για να επωφεληθούν από τους δασμούς (εγχώρια έργα) ή για να τους αποφύγουν (νέες αλυσίδες εφοδιασμού σε διαφορετικές χώρες), αλλά οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι πιθανό να είναι χαμηλότερες σε ένα σενάριο παρατεταμένου εμπορικού πολέμου από ό,τι θα ήταν διαφορετικά, επηρεάζοντας τη μελλοντική ανάπτυξη και καινοτομία.

• Πολιτική και Ιστορικό Πλαίσιο: Αυτοί οι δασμοί αντιπροσωπεύουν μια ριζική μετατόπιση στην πολιτική των ΗΠΑ από τη συναίνεση για το ελεύθερο εμπόριο των προηγούμενων δεκαετιών, αντανακλώντας μια αναζωπύρωση του οικονομικού εθνικισμού. Ιστορικά, τέτοια επεισόδια υψηλών δασμών (π.χ., δεκαετία του 1930) έχουν καταλήξει άσχημα και η τρέχουσα πορεία είναι γεμάτη με παρόμοιους κινδύνους. Οι δασμοί τέμνονται με στρατηγικούς στόχους - από την αντιμετώπιση των εμπορικών πρακτικών της Κίνας έως την εξασφάλιση κρίσιμων αλυσίδων εφοδιασμού - αλλά η επίτευξη αυτών των στόχων χωρίς να προκληθεί ευρεία οικονομική ζημία παραμένει μια τεράστια πρόκληση. Τα επόμενα δύο χρόνια θα δοκιμάσουν εάν η τολμηρή χρήση δασμών μπορεί πράγματι να αποφέρει διαπραγματευμένες παραχωρήσεις (όπως σκοπεύει ο Τραμπ) ή εάν θα οδηγήσει σε έναν εμπορικό πόλεμο με ήττα που θα απαιτήσει μια αντιστροφή πολιτικής.

Συμπερασματικά, οι ανακοινωθέντες δασμοί του Απριλίου 2025 είναι έτοιμοι να αναδιαμορφώσουν το τοπίο των παγκόσμιων και των αμερικανικών αγορών με εκτεταμένους τρόπους. Στην καλύτερη περίπτωση , ενδέχεται να οδηγήσουν σε μεταρρυθμίσεις στις πολιτικές των εμπορικών εταίρων και σε μια αναπροσαρμογή ορισμένων εμπορικών σχέσεων, αν και με το κόστος βραχυπρόθεσμων αρνητικών επιπτώσεων. Στη χειρότερη περίπτωση , θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν έναν κύκλο αντιποίνων και οικονομικής συρρίκνωσης που θυμίζει ιστορικούς εμπορικούς πολέμους, αφήνοντας όλες τις πλευρές σε χειρότερη θέση. Η πιθανή πραγματικότητα θα βρίσκεται κάπου ενδιάμεσα - μια περίοδος σημαντικής προσαρμογής με νικητές και ηττημένους. Αυτό που είναι σαφές είναι ότι οι επιχειρήσεις και οι καταναλωτές παγκοσμίως εισέρχονται σε μια νέα εποχή υψηλότερων εμπορικών φραγμών, με όλες τις συναφείς επιπτώσεις για τις τιμές, τα κέρδη και την ευημερία. Καθώς εξελίσσεται η κατάσταση, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα αντιμετωπίσουν αυξανόμενη πίεση για να μετριάσουν τις αρνητικές επιπτώσεις, είτε μέσω στοχευμένης ανακούφισης, νομισματικής χαλάρωσης είτε, τελικά, μέσω μιας διπλωματικής επίλυσης της εμπορικής σύγκρουσης. Μέχρι να προκύψει μια τέτοια επίλυση, η παγκόσμια οικονομία πρέπει να προετοιμαστεί για έναν ταραχώδη δρόμο μπροστά της, πλοηγούμενη στις πολύπλοκες επιπτώσεις του δασμολογικού τέχνασμα του Προέδρου Τραμπ το 2025.

Πηγές: Η παραπάνω ανάλυση βασίζεται σε πληροφορίες και προβλέψεις από μια ποικιλία ενημερωμένων πηγών, συμπεριλαμβανομένων ειδησεογραφικών ρεπορτάζ, οικονομικών σχολίων εμπειρογνωμόνων και επίσημων δηλώσεων. Οι βασικές αναφορές περιλαμβάνουν ρεπορτάζ του Associated Press σχετικά με την ανακοίνωση των δασμών και τις διεθνείς αντιδράσεις, το ενημερωτικό δελτίο του Λευκού Οίκου σχετικά με την πολιτική, αναλύσεις ομάδων προβληματισμού σχετικά με τις ευρύτερες επιπτώσεις της και αρχικά δεδομένα/αποσπάσματα από ηγέτες του κλάδου και οικονομολόγους που αξιολογούν τον αντίκτυπο. Αυτές οι πηγές παρέχουν συλλογικά μια τεκμηριωμένη βάση για την αξιολόγηση των αναμενόμενων αποτελεσμάτων του πειράματος δασμών 2025-2027.

Άρθρα που ίσως σας ενδιαφέρουν μετά από αυτό:

🔗 Θέσεις εργασίας που δεν μπορεί να αντικαταστήσει η Τεχνητή Νοημοσύνη – Και ποιες θέσεις εργασίας
θα αντικαταστήσει η Τεχνητή Νοημοσύνη; Μια παγκόσμια προοπτική για τον αντίκτυπο της Τεχνητής Νοημοσύνης στην απασχόληση Εξερευνήστε ποια επαγγέλματα παραμένουν ανθεκτικά στην Τεχνητή Νοημοσύνη και πού ο αυτοματισμός είναι πιο πιθανό να διαταράξει το εργατικό δυναμικό.

🔗 Μπορεί η Τεχνητή Νοημοσύνη να Προβλέψει την Αγορά Χρηματιστηρίου;
Μια εις βάθος ματιά στις δυνατότητες, τους περιορισμούς και τις ηθικές ανησυχίες της χρήσης της Τεχνητής Νοημοσύνης στις οικονομικές προβλέψεις.

🔗 Τι μπορεί να κάνει η γενετική τεχνητή νοημοσύνη
χωρίς ανθρώπινη παρέμβαση; Αυτή η λευκή βίβλος αναλύει πού η γενετική τεχνητή νοημοσύνη είναι αξιόπιστη και πού η ανθρώπινη εποπτεία παραμένει απαραίτητη.